久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

但公司綜合毛利率同比小幅提升。
    費(fèi)用率上升，會計(jì)估計(jì)變更導(dǎo)致凈利潤增速大幅高于毛利增速
    費(fèi)用方面，公司期間費(fèi)用率同比大幅上升1.86個百分點(diǎn)。公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤增速2.43%，大幅高于毛利增速，主要受益于應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提會計(jì)估計(jì)變更。
    收付現(xiàn)比雙雙上升，現(xiàn)金流惡化
    通過并購?fù)卣苟嘣瘶I(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)家裝加速落地
    面對主業(yè)下行壓力，公司以并購的方式切入智能家居、建筑3D打印、互聯(lián)網(wǎng)家裝等領(lǐng)域。目前蘑菇+招商火爆超預(yù)期，互聯(lián)網(wǎng)家裝業(yè)務(wù)加速落地。
    員工持股實(shí)施打造利益共同體
    公司實(shí)施了兩期員工持股計(jì)劃，有利于形成持久有效的激勵相容機(jī)制，最終在公司層面形成利益共同體，彰顯公司管理層對未來發(fā)展的信心。
    投資建議
    面對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)放緩的壓力，公司主動轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，通過并購積極拓展新業(yè)務(wù)，尋找新贏利點(diǎn)。目前公司互聯(lián)網(wǎng)家裝業(yè)務(wù)正在穩(wěn)步推進(jìn)。公司是一家勇于轉(zhuǎn)型求變的裝飾龍頭，我們看好公司轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的未來前景，預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為0.88、1.03、1.22元（按照最新股本進(jìn)行攤?。?，維持對公司的“買入”評級。
    風(fēng)險提示
    新業(yè)務(wù)推進(jìn)受阻，宏觀經(jīng)濟(jì)加速下行。