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在擴(kuò)大國內(nèi)外市場份額鞏固行業(yè)龍頭地位的同時(shí)，引入電影大數(shù)據(jù)應(yīng)用和好萊塢資源，有利于提升公司運(yùn)營管理效率，促進(jìn)國際化發(fā)展。
    我們預(yù)計(jì)公司2015-2016 年實(shí)現(xiàn)凈利潤12.19 億元和16.93 億元，YOY+52%和39%，每股EPS 為2.18 元和3.02 元，股價(jià)對(duì)應(yīng)16 年P(guān)E 為53 倍。鑒于國內(nèi)電影行業(yè)良好的發(fā)展前景，以及公司的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，維持 “買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)196 元（16 年65 倍）。
    1H15 凈利增50%：公司上半年實(shí)現(xiàn)營收34.86 億元，YOY 增長40.82%，凈利潤6.28 億元，YOY 增長50.49%，業(yè)績表現(xiàn)符合預(yù)期。公司分配預(yù)案為每10 股轉(zhuǎn)增10 股。同時(shí)，公司預(yù)告1-9 月凈利潤同比增長40%-60%。
    鞏固市場龍頭地位：公司上半年實(shí)現(xiàn)票房收入28.5 億元，觀影人次6477萬元，市場占有率14%。單銀幕產(chǎn)出168 萬元，繼續(xù)保持領(lǐng)先。上半年公司新開業(yè)影城9 家，新增銀幕78 塊，截至6 月底，公司開業(yè)影院達(dá)到191 家，銀幕1694 塊。公司15 年計(jì)劃新建影院40 家，下半年將按進(jìn)度推進(jìn)。公司收購世貿(mào)院線旗下18 家影院的項(xiàng)目已獲證監(jiān)會(huì)受理，完成收購后可進(jìn)一步完善影院布局，提高覆蓋率，市場份額有望穩(wěn)步提升。此外，公司還以3.657 億美元的現(xiàn)金對(duì)價(jià)購買澳大利亞第二大院線Hoyts集團(tuán)100%股權(quán)，開啟全球化戰(zhàn)略，致力于打造全球最大院線。
    “會(huì)員+”戰(zhàn)略打造電影服務(wù)生態(tài)圈：截至6 月底，公司會(huì)員量已突破4000 萬人，較14 年底提升53.8%，會(huì)員消費(fèi)占比超過80%，上半年線上票房收入突破15.5 億元，同比增長300%。公司發(fā)布“會(huì)員+”戰(zhàn)略，與奧迪、小米、騰訊、招商銀行、孩之寶等企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作，幷在此基礎(chǔ)上共同組成了會(huì)員+戰(zhàn)略的基礎(chǔ)布局，包括：會(huì)員+網(wǎng)絡(luò)電影院線、會(huì)員+電影衍生品、會(huì)員+游戲、會(huì)員+金融、會(huì)員+品牌跨界五個(gè)部分。以線下影城為基礎(chǔ)，打通線上線下資源，建立開放式電商平臺(tái)和網(wǎng)絡(luò)院線，發(fā)展延生品，開展跨界整合營銷，打造全球最大的電影服務(wù)生態(tài)圈。
    盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司2015-2016 年實(shí)現(xiàn)凈利潤12.19 億元和16.93億元，YOY+52%和39%，每股EPS 為2.18 元和3.02 元，股價(jià)對(duì)應(yīng)16 年P(guān)E 為53 倍。