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俄、中雙方在遠(yuǎn)東地區(qū)的經(jīng)濟(jì)合作是論壇主要議題，雙方將在資源開(kāi)發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、港口、商業(yè)貿(mào)易、旅游等領(lǐng)域擴(kuò)大投資合作。
    評(píng)論：
    聯(lián)合開(kāi)發(fā)遠(yuǎn)東地區(qū)符合俄、中兩國(guó)國(guó)家戰(zhàn)略。俄遠(yuǎn)東地區(qū)約621 萬(wàn)平方公里，占俄總面積的36%，是俄通向太平洋的重要通道，在西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)制裁下戰(zhàn)略地位更加突出；而該地區(qū)人口僅640 萬(wàn)，且呈不斷下降態(tài)勢(shì)。2007 年以來(lái)，俄先后論證《遠(yuǎn)東和貝加爾湖地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略》、《東西伯利亞和遠(yuǎn)東發(fā)展法》、“向遠(yuǎn)東居民提供土地”等方案，對(duì)遠(yuǎn)東開(kāi)發(fā)的重視度不斷提升。同時(shí)，“一帶一路”已上升為我國(guó)國(guó)家戰(zhàn)略，通過(guò)東北三省連接遠(yuǎn)東是新絲路北線的重要組成部分。
    拓展遠(yuǎn)東地區(qū)，有望成為首家以自主開(kāi)店方式走出國(guó)門(mén)的零售商。歐亞集團(tuán)上世紀(jì)80 年代提出“三星戰(zhàn)略”：“小三星”即以長(zhǎng)春為核心省內(nèi)布局；“中三星”即以吉林省為核心跨區(qū)域布局；“大三星”即跨出國(guó)門(mén)向東歐及東南亞拓展。公司主力區(qū)域吉林省地處東北亞腹地，接壤俄羅斯和朝鮮，具地緣優(yōu)勢(shì)。2015 年8 月19 日，公司董事會(huì)通過(guò)了《關(guān)于在俄羅斯遠(yuǎn)東地區(qū)開(kāi)展業(yè)務(wù)的議案》；9 月2 日，董事會(huì)同意出資500 萬(wàn)元設(shè)立全資子公司長(zhǎng)春歐亞國(guó)際貿(mào)易有限公司、出資35 萬(wàn)元成立長(zhǎng)春春塔貿(mào)易有限公司（俄方出資55 萬(wàn)，股權(quán)比例55%），均從事批發(fā)零售和進(jìn)出口業(yè)務(wù)；預(yù)計(jì)公司將以自主開(kāi)店、并購(gòu)等方式在遠(yuǎn)東地區(qū)開(kāi)展業(yè)務(wù)，同時(shí)建設(shè)覆蓋歐洲腹地、遠(yuǎn)東和東北亞的國(guó)際化供應(yīng)鏈。
    享政策紅利，料將延續(xù)低成本擴(kuò)張：歐亞賣場(chǎng)的成功運(yùn)營(yíng)使公司具備了自建商圈、帶動(dòng)周邊經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力，從而成為各級(jí)政府招商青睞的對(duì)象，得以低成本拿地自建物業(yè)穩(wěn)健擴(kuò)張。我們預(yù)計(jì)后續(xù)中國(guó)或?qū)⒊闪⒅卸淼貐^(qū)合作發(fā)展投資基金，而俄方也將給予土地、能源、稅收等方面的優(yōu)惠。公司有望享受遠(yuǎn)東發(fā)展政策紅利，延續(xù)低成本擴(kuò)張。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：境外投資匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；高負(fù)債率下財(cái)務(wù)費(fèi)用嚴(yán)重侵蝕業(yè)績(jī)。
    維持“買入”評(píng)級(jí)。當(dāng)前公司價(jià)值嚴(yán)重低估：市值較RNVA 折價(jià)65%，2015年P(guān)S 僅0.27x，2015 年P(guān)E10x。公司布局遠(yuǎn)東地區(qū)，有望享受政策紅利低成本打開(kāi)中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。維持2015-17 年EPS 預(yù)測(cè)為2.13/2.43/2.78 元，維持目標(biāo)價(jià)42.6 元及“買入”評(píng)級(jí)。