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智慧城市建設(shè)蘊(yùn)含萬億空間，極具發(fā)展?jié)摿?，而物?lián)網(wǎng)為實(shí)現(xiàn)智慧城市重要技術(shù)，將顯著受益。其次，近期國家及地方政策大力推動(dòng)智慧城市建設(shè)，預(yù)計(jì)后續(xù)相關(guān)項(xiàng)目將會(huì)逐漸啟動(dòng)，打開市場巨大空間。
    聯(lián)合華夏海納，設(shè)立漢威智源，延續(xù)外延發(fā)展戰(zhàn)略
    公司外延并購已成為常態(tài)化發(fā)展策略。此次投資華夏海納創(chuàng)投，利于漢威提升自身投融資能力，鞏固并購成長的公司發(fā)展常態(tài)。同時(shí)利于借助其投資平臺(tái)促進(jìn)落實(shí)外延并購戰(zhàn)略，加快物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的補(bǔ)全。另外，公司投資設(shè)立漢威智源，致力整合資源打造智慧熱力一體化平臺(tái)，建設(shè)“智慧熱力”項(xiàng)目示范標(biāo)桿。智慧水務(wù)成功經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌驇椭焖俅蛟熘腔蹮崃?，補(bǔ)充智慧市政業(yè)務(wù)布局。
    社會(huì)熱點(diǎn)或刺激應(yīng)用市場增長，前景可觀
    國家全面啟動(dòng)地下管廊建設(shè)，將開啟萬億級(jí)市場。其后續(xù)數(shù)字化服務(wù)也具百億規(guī)模，前景可期；冬奧會(huì)申辦上層加大大氣治理力度，預(yù)計(jì)相關(guān)環(huán)保投資持續(xù)加大，公司VOCs 環(huán)保治理業(yè)務(wù)有望受益；天津港事件引發(fā)全社會(huì)關(guān)注，公司工業(yè)安全布局此前聯(lián)合上海英森深耕工業(yè)消防及氣體安全領(lǐng)域，有望受益重大危險(xiǎn)源自動(dòng)化監(jiān)控系統(tǒng)改造推進(jìn)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    智慧城市建設(shè)進(jìn)展低于預(yù)期；外延吸收效果低于預(yù)期。
    物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)化價(jià)值空間巨大，維持“買入”評(píng)級(jí)
    持續(xù)看好公司在物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)化的領(lǐng)先布局，物聯(lián)網(wǎng)規(guī)模要比互聯(lián)網(wǎng)大得多，國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)公司價(jià)值還遠(yuǎn)未得到充分發(fā)掘。未來各垂直應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒄Q生優(yōu)秀公司，尤其是平臺(tái)公司。公司具備良好物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)化發(fā)展?jié)撡|(zhì)，有望成為重要物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)，具有巨大潛力。我們預(yù)計(jì)公司15-17 年凈利潤110/151/199百萬元，EPS 0.75/1.03/1.35 元，同比分別增長91.2%、37.8%、31.8%。維持“買入”評(píng)級(jí)。