>> 華安證券-信立泰(002294)心腦血管?？扑廄堫^,投資價值顯現(xiàn)-150825
| 上傳日期： |
2015/9/19 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
譚丁源 |
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波立維曾長期是全球銷量第二的重磅炸彈品種，市場容量較大，目前國內(nèi)市場波立維占有率在70%以上，因此從進口替代角度來看，國產(chǎn)產(chǎn)品仍然有較大的進口替代空間。
二、心腦血管?？扑幨袌鰧⒗^續(xù)穩(wěn)定增長
老年人是心腦血管疾病多發(fā)群體，隨著我國逐漸步入老齡化社會，心腦血管疾病的發(fā)病率也在不斷提高，因此心腦血管疾病用藥市場未來將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。
未來20年是中國老年人口增長最快的時期，截至２０１３年底，我國６０歲及以上老年人口２.０２億人，占總?cè)丝诘模保矗梗?，預計2033年前后將達到4億，平均每年增加1000萬，最高年份將增加1400多萬。心腦血管病死亡已占我國總死亡構(gòu)成的41%。
三、積極拓展海外市場
硫酸氫氯吡格雷全球銷售額在500億人民幣左右，而國內(nèi)市場銷售額在40億左右，因此在國內(nèi)市場之外是更加廣闊的全球市場。由于公司產(chǎn)品具有價格優(yōu)勢，為外企的1/5，因此海外市場競爭前景看好。
在開拓海外市場方面，公司設(shè)立國際部，專門負責海外市場的開拓工作。在海外市場，公司通過近幾年的努力，主要產(chǎn)品通過國際認證，初步建成海外市場銷售網(wǎng)絡，在海外建立產(chǎn)品分銷點，提升海外市場對公司產(chǎn)品的認知度。
公司大亞灣生產(chǎn)基地2012年通過歐盟GMP認證，泰嘉的生產(chǎn)車間接受了以嚴謹著稱的德國GMP認證檢查和歐盟認證。2013年貝那普利也取得歐盟證書。目前泰嘉已擁有歐盟多個國家（包括英國、德國、意大利、西班牙、希臘等）上市許可，連續(xù)三年出口至歐盟國家。逐漸實現(xiàn)了由發(fā)展中國家向發(fā)達國家的進步。
四、投資策略
信立泰作為心腦血管?？扑廄堫^企業(yè)，從國內(nèi)來看受益于老齡化和進口替代，從國外來看市場開拓不斷取得重要進展，面對更加廣闊的全球市場，發(fā)展前景看好。從估值來看，公司投資價值已經(jīng)顯現(xiàn)，預計公司2015-2017年EPS分別為1.14元、1.40元、1.63元，對應市盈率19.1、15.6、13.3倍，給予公司“買入”評級。
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