>> 中信建投-晨光生物(300138)業(yè)績?nèi)缙诖笤?，多因素支撐高成長-150824
| 上傳日期： |
2015/9/21 |
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作者： |
黃付生 |
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（1）自建自控原料種植基地面積穩(wěn)步提升，上游成本沖擊減弱近年來公司業(yè)績受上游原材料價格波動影響較大，因此加強了在新疆、云南、印度等地區(qū)具有成本優(yōu)勢的原材料種植基地的發(fā)展和控制，有效降低了成本端沖擊。
（2）色素香辛料等核心產(chǎn)品競爭優(yōu)勢得以保持
公司在天然色素及香辛調(diào)味料領(lǐng)域具有領(lǐng)先的規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢，毛利率相對穩(wěn)定，主要以大規(guī)模、低價的策略主導(dǎo)市場競爭。15H1色素收入增長10.33%，毛利率下降1.39pct。受國內(nèi)餐飲不景氣影響，以辣椒精為主的香辛及調(diào)味料收入小幅下滑5.97%，但毛利率大幅提高10.75pct。
（3）棉籽加工業(yè)務(wù)扭虧，是業(yè)績反轉(zhuǎn)的核心因素
占收入近半（15H1 達46.7%）的棉籽加工壓榨業(yè)務(wù)長期虧損，拖累公司業(yè)績，上半年由于行業(yè)反彈和銷售端加強出現(xiàn)扭虧，其中棉籽油毛利率提升8.15pct、短絨毛利率提升10.41pct，棉籽蛋白受養(yǎng)殖影響仍降3.39pct。
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