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    事件
    2012 年扣非歸屬上市公司凈利潤(rùn)下滑43.31%
    2012 年，公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入9.51 億，同比下滑11.19%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4095 萬(wàn)，同比下滑48%，扣非后歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)3820萬(wàn)，同比下滑43.31%，EPS 為0.33 元。
    單四季度，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2.76 億，同比上漲0.73%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)622萬(wàn)，同比下滑65.32%。
    同時(shí)公司公布2013 年1 季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)一季度盈利為670萬(wàn)元-1300 萬(wàn)元，同比下滑41.16%-69.67%。
    簡(jiǎn)評(píng)
    天然色素價(jià)格下跌是毛利下滑主要原因
    2012 年，公司實(shí)現(xiàn)毛利1.53 億，同比減少888 萬(wàn)，減少主要原因是天然色素毛利下滑。
    公司天然色素產(chǎn)品使用毛利率定價(jià)法，所以我們看到公司主要產(chǎn)品的毛利率相對(duì)比較穩(wěn)定，其中天然色素產(chǎn)品（主要為辣椒紅素、葉黃素、其他小品種色素）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.52 億，收入同比下滑40.56%，實(shí)現(xiàn)毛利5980 萬(wàn)，同比較少2830 萬(wàn)。
    香辛料等調(diào)味品（主要為辣椒精等）實(shí)現(xiàn)收入1.33 億，同比增加36.08%，毛利率為30.52%，毛利同比增加490 萬(wàn)。
    棉籽壓榨得益于產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)鲩L(zhǎng)較快，壓榨綜合收入達(dá)到3.54 億，同比增長(zhǎng)15%，毛利達(dá)到3461 萬(wàn)，毛利增加640 萬(wàn)，綜合毛利率為11.29%，提升3 個(gè)百分點(diǎn)，主要產(chǎn)品棉粕提價(jià)明顯。
    銷(xiāo)量增加，費(fèi)用增長(zhǎng)40%
    費(fèi)用方面，銷(xiāo)售費(fèi)用增加1400 萬(wàn)，主要由于銷(xiāo)量增加，運(yùn)輸和發(fā)貨費(fèi)用增加1042 萬(wàn)；管理費(fèi)用增長(zhǎng)1300 萬(wàn)，增長(zhǎng)較多的是稅金，增加了280 萬(wàn)，本期增加期權(quán)費(fèi)用334 萬(wàn)。
    一季度業(yè)績(jī)下滑幅度收窄
    一季度業(yè)績(jī)下滑41.16%-70%，其中非經(jīng)常性損益下降是重要原因， 一季度非經(jīng)常性損益只有-25 萬(wàn)-55 萬(wàn)元， 同比下降102.68%-94.11%，對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下滑區(qū)間為6%-52%；業(yè)績(jī)下滑幅度較去年四季度有所放緩。
    盈利預(yù)測(cè)
    天然色素業(yè)務(wù)在原材料價(jià)格底部上漲階段盈利較好，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格顯著上漲可能要等明年，公司在努力拓展產(chǎn)品線，增加多個(gè)小品種增加盈利點(diǎn)，預(yù)計(jì)公司2012-2014 年EPS 分別為：0.33、0.39、0.5，給予“增持”評(píng)級(jí)。