>> 廣發(fā)證券-王府井(600859)調(diào)研紀要-150923
| 上傳日期： |
2015/9/24 |
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| 格式： |
doc |
來源： |
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作者： |
洪濤，陳作佳 |
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百貨的業(yè)態(tài)創(chuàng)新：
（1）上海百聯(lián)、香港利豐成立合資公司，共同探索自有品牌和產(chǎn)品自營，試圖改善企業(yè)單一的招商盈利模式；（2）經(jīng)營變革：超市從百貨中獨立，獨立管理。
（3）業(yè)態(tài)拓展：購物中心+奧特萊斯。明年開始有4-5家購物中心開業(yè)（西安、鄭州等），同時現(xiàn)有百貨向購物中心方向改造。洛陽二店已經(jīng)開業(yè)，基于原有百貨向購物中心方向調(diào)整，品類結(jié)構(gòu)亦向購物中心清晰，無論是集客能力還是利潤水平均有顯著提升。其余門店，樂山店10月1日前將開店、長沙2店年內(nèi)開業(yè)。
（4）奧特萊斯:目前Outlets沒有納入上市公司口徑，但從今年7月1日開始，春天體系都歸入王府井上市公司托管。今明兩年將有3-4個奧特萊斯開店。在國內(nèi)市場條件下，Outlets的運營管理人才比較短缺，品牌商的要求比較高，公司這類具備成熟運營經(jīng)驗的公司將具備競爭優(yōu)勢。
變革創(chuàng)新：
（1）總部職能、組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整；建立四大板塊：百貨、購物中心、奧特萊斯、線上電商。超市沒有單獨分離出板塊，因為處于相對飽和期并且受電商沖擊大。
（2）產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)：管理者跟投。因為涉及到國有產(chǎn)權(quán)，目前是不碰存量，未來在每個新項目會有管理層持股激勵。此外更加市場化，比如購物中心的管理層和恒大合資，結(jié)合商業(yè)地產(chǎn)公司+商業(yè)管理公司的優(yōu)勢完成兩個任務(wù)，一是通過恒大地產(chǎn)更快，更好的發(fā)展商業(yè)物業(yè)；二是商業(yè)管理公司利用王府井的優(yōu)勢，提升門店效率。目前在合資公司里已經(jīng)嵌入管理層股份，除了做好自身項目以外，敞開權(quán)限允許承接外部項目，對外提供購物中心的設(shè)計、咨詢、管理的等服務(wù)。
（3）虧損店調(diào)整：鄭州店開始部分退租一層，讓業(yè)主自己做功能并且調(diào)整商品，全年預計虧損額在1500萬元，；撫順店辦理關(guān)店，會對當期業(yè)績造成沖擊；福州店的處理方案將在年底公布。
運營情況：
公司前3季度總體經(jīng)營平穩(wěn)，同去年相比利潤端向好，主要收益與定期存款和信托到期影響。
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