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    層出不窮的新型號(hào)是業(yè)績(jī)催化劑
    公司目前儲(chǔ)備的新型號(hào)較多，隨著這些新型號(hào)不斷達(dá)到批量交付的條件，公司的業(yè)績(jī)將得到極大的改善。
    運(yùn)20是中國(guó)自主研發(fā)的新一代重型軍用運(yùn)輸機(jī)，可遠(yuǎn)程投送兵力、作為預(yù)警機(jī)平臺(tái)和改裝為空中加油機(jī)。運(yùn)20于2013年1月首飛，預(yù)計(jì)3年內(nèi)將列裝服役。
    公司新一代支線客機(jī)新舟700項(xiàng)目市場(chǎng)工作已經(jīng)全面啟動(dòng)，預(yù)計(jì)2016年完成部裝、2017年總裝下線并首飛，2019年完成適航取證并開始交付用戶。
    民機(jī)方面，公司承擔(dān)了中國(guó)商飛中短航程渦扇支線飛機(jī)ARJ21飛機(jī)85%以上的部件生產(chǎn)工作量，價(jià)值量占40%。ARJ21已取得適航證，預(yù)計(jì)年底交付用戶。
    商用大飛機(jī)方面，公司取得中國(guó)商飛C919項(xiàng)目機(jī)體6 個(gè)工作包的供應(yīng)商資格。目前C919訂單超過(guò)500架，預(yù)計(jì)17年首飛，如量產(chǎn)將為公司貢獻(xiàn)可觀的收入和盈利。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    預(yù)計(jì)公司2014-2016年的收入分別為249億元、288億元、329億元，歸屬凈利潤(rùn)分別為4.2億元、5.4億元、6.5億元，全面攤薄后的每股收益分別為0.15元、0.20元和0.24元。
    盡管公司目前估值較高，我們認(rèn)為是市場(chǎng)對(duì)公司未來(lái)高成長(zhǎng)的預(yù)期。由于公司大部分新型號(hào)的批量交付時(shí)間在2018-19年左右，最近幾年難以展現(xiàn)公司真正的業(yè)績(jī)?？紤]到公司新產(chǎn)品周期即將到來(lái)，以及軍民用大飛機(jī)市場(chǎng)前景廣闊，公司是少有的受益于該市場(chǎng)的標(biāo)的，首次給予"推薦"評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    1、國(guó)防投入減少；2、航空行業(yè)景氣度下降；3、因設(shè)計(jì)、技術(shù)、安全事故等問(wèn)題，型號(hào)交付推遲。