>> 銀河證券-捷順科技(002609)定增加速停車O2O進(jìn)程,打造平臺生態(tài)閉環(huán)-151013
| 上傳日期： |
2015/10/13 |
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作者： |
沈海兵 |
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在“互聯(lián)網(wǎng)+”浪潮席卷各行各業(yè)的大背景下，政策支持、技術(shù)革新、消費習(xí)慣等多維要素推動停車場和社區(qū)加速擁抱互聯(lián)網(wǎng)，“互聯(lián)網(wǎng)+”引領(lǐng)停車、社區(qū)服務(wù)行業(yè)新常態(tài), 智慧停車he 智慧社區(qū)是未來發(fā)展的必然趨勢。本次定增正當(dāng)時，可以通過募集資金推動公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展，進(jìn)一步提升公司盈利能力，實現(xiàn)公司戰(zhàn)略順利實現(xiàn)。
據(jù)公司公告：募投項目中的智慧停車服務(wù)以智能停車場終端聯(lián)網(wǎng)作為切入點，解決當(dāng)下車主停車難、找車難、付費難的問題，提高車位利用率；智慧社區(qū)運營服務(wù)以提升社區(qū)服務(wù)作為切入口，以業(yè)主為服務(wù)主體，以業(yè)主卡為運營載體，圍繞業(yè)主自助服務(wù)、便捷出入、管理互動等剛性需求，在傳統(tǒng)社區(qū)一卡通環(huán)境中“+互聯(lián)網(wǎng)”。
我們認(rèn)為，公司通過“智慧停車及智慧社區(qū)運營服務(wù)平臺”，可有效解決物業(yè)、業(yè)務(wù)、車主等多方痛點和利益訴求，減少溝通成本和推廣成本，實現(xiàn)合作共贏，將有利于B2B2C 推廣，通過不斷服務(wù)改善提高C 端用戶粘性，為公司平臺未來發(fā)展積聚起龐大的流量，有利于演變出多種盈利模式，實現(xiàn)公司“智能終端+互聯(lián)網(wǎng)”戰(zhàn)略布局。
（二）、公司入口、卡位等優(yōu)勢明顯，項目落地可期
公司是停車領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，具有龐大的停車場資源，入口價值與卡位優(yōu)勢明顯，公司平臺開放性利于爭取最大的合作，將有利于項目實施落地。據(jù)公司2014 年年報披露，公司經(jīng)過十幾年的智能一卡通設(shè)備銷售服務(wù)的沉淀，在國內(nèi)特別是一二線城市的已經(jīng)積累了十多萬的客戶和數(shù)千萬終端用戶資源，每年實施超過8,000 個項目，新增500 多萬終端用戶。公司與萬科、中海、招商、碧桂園、華僑城、融創(chuàng)、合生創(chuàng)展等地產(chǎn)和物業(yè)龍頭進(jìn)行戰(zhàn)略合作，向上海浦東機(jī)場、廣州白云機(jī)場、深圳寶安機(jī)場、杭州蕭山機(jī)場、成都雙流機(jī)場等國內(nèi)眾多機(jī)場提供產(chǎn)品和服務(wù)。公司同時積極融合第三方資源近年來與支付寶、銀聯(lián)、中國電信、中國民生銀行、深圳市深圳通有限公司、蘇州市民卡有限公司、建億通（北京）數(shù)據(jù)處理有限公司等進(jìn)行互惠合作。據(jù)公司公告，公司平臺支持物業(yè)開展社區(qū)運營業(yè)務(wù)，提升物業(yè)管理公司的用戶服務(wù)體驗和經(jīng)營效益；同時也為其他O2O 運營方在智慧社區(qū)、智慧停車、汽車后市場等領(lǐng)域內(nèi)提供運營支持服務(wù)；第三方應(yīng)用及合作伙伴的大量引入，有助于豐富公司平臺的應(yīng)用場景、擴(kuò)大受理渠道，進(jìn)而提高平臺整體的用戶體驗和粘性、平臺知名度，并進(jìn)一步擴(kuò)大用戶群體，形成良性循環(huán)。
（三）、公司已在智慧停車、智慧社區(qū)、支付等領(lǐng)域
布局，有望向汽車后市場等領(lǐng)域延伸，打造平臺生態(tài)閉環(huán)
近年來，公司不斷加強(qiáng)外延拓展，不斷在智慧停車、智慧社區(qū)、支付領(lǐng)域布局。公司互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)程在提速,一方面加速調(diào)整商業(yè)模式，在線停車業(yè)務(wù)動作不斷。從賣出入口控制軟硬件轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)+停車平臺運營，結(jié)合捷慧通、捷順通、城市通卡、捷生活A(yù)PP 等打造B2B2C的商業(yè)模式，即通過社區(qū)、商區(qū)的B 端物業(yè)公司延伸到C 端消費群體；另一方面加快推廣捷順通卡和“捷生活”APP，全面開放心態(tài)，廣泛尋求與流量入口企業(yè)合作，目前已合作企業(yè)有支付寶、中國電信、深圳通、蘇州市民卡等。借助停車作為O2O 平臺的入口，可以連接汽車后市場、生活服務(wù)市場等消費領(lǐng)域，打造平臺生態(tài)閉環(huán)。
3.投資建議
公司本次發(fā)布定增方案正當(dāng)時，募投項目利于公司與物業(yè)合作推進(jìn)B2B2C 模式，實現(xiàn)“智能終端+互聯(lián)網(wǎng)”戰(zhàn)略布局；公司入口、卡位等優(yōu)勢明顯，項目落地可期；已在智慧停車、智慧社區(qū)、支付等領(lǐng)域布局，有望向汽車后市場等領(lǐng)域延伸，打造平臺生態(tài)閉環(huán)。暫不考慮增發(fā)股本攤薄，預(yù)計公司15、16 年EPS 為分別0.21/0.28 元。
維持“推薦”評級， 6 個月合理估值35-50 元。
4.風(fēng)險提示
業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期，競爭加劇。
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