久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    銷(xiāo)售管理費(fèi)用率同比持續(xù)提升，成本壓力仍在
    Q1、Q2、Q3 銷(xiāo)售費(fèi)用率分別為2.07%（+0.52pp）、4.70%（+0.41pp）、5.68%（+0.98pp），管理費(fèi)用率為4.10%（+0.09pp）、5.23%（+0.21pp）、6.70%（+0.82pp），銷(xiāo)售管理費(fèi)用率持續(xù)上升，體現(xiàn)出百貨業(yè)態(tài)收入微增長(zhǎng)，而租金人力宣傳等費(fèi)用卻剛性上漲的疲軟狀態(tài)。
    非公開(kāi)發(fā)行股價(jià)調(diào)整確保方案順利通過(guò)
    由于股票市場(chǎng)大幅度下跌,非公開(kāi)發(fā)行方案價(jià)格從14.99 元調(diào)整至10.55元，但發(fā)行股份數(shù)相應(yīng)增加確保融資規(guī)模維持15 億不變，募集資金中1 億用于電商發(fā)展，5.5 億用于郴州友阿國(guó)際廣場(chǎng)項(xiàng)目，4 億用于常德水榭花城項(xiàng)目，4.5 億用于償還銀行貸款。
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議
    公司持有長(zhǎng)沙銀行股權(quán)上市之后按照1 倍PB 估值約11 億，此外公司在電商領(lǐng)域積極投入，特品會(huì)、精品匯、湘品匯、友阿黃金及海外購(gòu)等頻道陸續(xù)上線，預(yù)計(jì)電商投入4 億。預(yù)計(jì)公司15-17 年EPS 分別為0.55 元、0.62 元、0.67 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)15 年25.6XPE，估值相對(duì)合理，維持“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：費(fèi)用剛性上漲，電商業(yè)務(wù)發(fā)展較慢；