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前三季度基本每股收益EPS 為0.11 元，業(yè)績接近預(yù)告上限，繼續(xù)保持快速增長。
    ■ 北斗衛(wèi)星導(dǎo)航終端持續(xù)放量。前三季度北斗終端需求持續(xù)釋放，保持了快速增長，公司北斗衛(wèi)星導(dǎo)航定位終端實(shí)現(xiàn)銷售收入2.72 億元，同比增長70.84%，占比74.1%，是公司第一大業(yè)務(wù)。設(shè)計(jì)服務(wù)業(yè)務(wù)承接任務(wù)量增加，實(shí)現(xiàn)收入3075 萬元，同比增長220.91%，占比8.38%。北斗運(yùn)營服務(wù)受市場競爭及銷售訂單交付進(jìn)度影響，實(shí)現(xiàn)收入1222 萬元，同比下降17.35%。
    ■ 積極推進(jìn)“1+N”產(chǎn)業(yè)布局。公司積極落實(shí)“1+N”產(chǎn)業(yè)布局，完成設(shè)立成都新橙北斗智聯(lián)和靜元資本，整合核心部件、整機(jī)以及運(yùn)營領(lǐng)域方面的優(yōu)勢，構(gòu)建DDS、MEMS 慣性器件、同軸電纜寬帶接入芯片等高性能器件的核心競爭力，同時(shí)基于衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)和位置服務(wù)及大數(shù)據(jù)應(yīng)用，未來有望形成新的收入來源。
    ■ 投資建議：2015 年北斗衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)全球布局加快，未來五年北斗衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)將達(dá)到2400 億，年均復(fù)合增速在45%，公司主營業(yè)務(wù)將保持快速發(fā)展，同時(shí)基于“1+N”戰(zhàn)略布局，從軍工市場向重點(diǎn)行業(yè)以及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域拓展， 看好公司未來發(fā)展前景，我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年 EPS 為 0.20 元、0.33 元、0.49 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)15-17年P(guān)E 為134/82/56 倍，維持對(duì)公司“買入”評(píng)級(jí)。
    ■ 風(fēng)險(xiǎn)提示：新品市場推廣速度不及預(yù)期；北斗導(dǎo)航終端招標(biāo)進(jìn)展低于預(yù)期；