>> 申萬宏源-清新環(huán)境(002573)業(yè)務增長符合預期，新技術提升拿單能力-151026
| 上傳日期： |
2015/10/26 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉曉寧 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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報告期內凈利潤大幅增長原因主要有：一、公司積極拓展建造業(yè)，SPC-3D 脫硫除塵一體化技術獲得市場認可，同時由于使用新技術的項目改造工期較短，本報告期完成產值較多，促使建造收入合同和成本增長，建造項目收入同比增長69%；二、由于享受新稅務優(yōu)惠政策——工業(yè)廢氣處理勞務增值稅即征即退，前三季度營業(yè)外收入實現(xiàn)645.12 萬元，同比增長12948%。
超凈排放市場+SPC-3D 技術，為公司帶來大量訂單。自發(fā)改委頒布《煤電節(jié)能減排升級與改造行動計劃(2014-2020 年)》以來，“近零排放”市場得到大力推廣。公司今年承接的項目中大部分是超凈排放項目，占EPC 項目50%。截止9 月30 日，公司承接項目約60 個左右，金額達20 多億。在手訂單較多，項目地區(qū)覆蓋山東、山西、河北、河南、福建、內蒙古、寧夏等地區(qū)，其中70%的項目運用了公司的SPC-3D 技術。今年9 月6 日，公司還中標了武鄉(xiāng)西山發(fā)電有限責任公司2×600MW 機組煙氣超低排放改造BOT 項目，預計未來給公司帶來可觀運營收入。
基于電力領域業(yè)務，積極拓展業(yè)務范圍。公司除電力行業(yè)的脫硫脫硝治理外，業(yè)務范圍已經擴展到了非電領域的工業(yè)煙氣治理及節(jié)能、資源綜合利用等領域。赤峰焦油輕質化項目于2015 下半年投產，預期貢獻年均收入6.9 億元。山東莒南和石家莊的供熱項目也預計在2015 年下半年投產。公司于2015 年9 月8 日共同投資設立重慶智慧思特環(huán)保大數(shù)據有限公司，使大氣污染治理能力與環(huán)保物聯(lián)網大數(shù)據深度融合，創(chuàng)造新的環(huán)保發(fā)展生態(tài)。
投資評級與估值：我們維持公司15 -17 年歸母凈利潤為 5.10、7.67、10.33 億元，對應攤薄EPS 分別為0.48、0.72、0.97 元/股的預測?？紤]到公司SPC 尾氣處理技術借助近零排放政策大力推廣，以及近期公司積極進行業(yè)務多元化，向環(huán)保其他子行業(yè)進行滲透，我們認為公司未來具備持續(xù)高增長的能力，維持“增持”評級。
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