>> 銀河證券-榮盛發(fā)展(002146)業(yè)績有所恢復、轉(zhuǎn)型有望提速-151024
| 上傳日期： |
2015/10/27 |
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作者： |
胡華如 |
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今年Q1-3 公司累計實現(xiàn)營業(yè)總收入149.19 億元，同比下滑0.90%，而半年報這一數(shù)字為下滑10.02%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤 16.75億元，同比下滑18.63%，而半年報這一數(shù)字為下滑24.84%。
參股河北銀行，穩(wěn)步轉(zhuǎn)型金融：公司2015 年9 月21 日公告，擬以人民幣2.95 元/股的價格認購河北銀行增資擴股發(fā)行的股票133,369,301 股，約占其增資后總股本的2.67%。認購價款合計為人民幣3.93 億元。此次認購是公司轉(zhuǎn)型金融業(yè)的有益嘗試,將進一步優(yōu)化公司的對外投資結(jié)構(gòu)，一定程度上改善公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)，開辟公司新的利潤增長點，樹立良好的銀企合作關(guān)系，為實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的融合創(chuàng)造條件。
持有現(xiàn)金大幅增長、流動性顯著優(yōu)化：第三季度公司先后成功公開發(fā)行2015 年公司債券（第一、二期），非公開發(fā)行 2015 年公司債券（第一期），總計79 億元人民幣。截至報告期末，公司貨幣資金余額91.20 億元，比年初數(shù)58.87 億元增長54.92%，資產(chǎn)負債率為82.54%，凈負債率為179.12%。債券順利發(fā)行在控制融資成本的同時大幅提高流動性，提高資金使用的靈活性。
持續(xù)聚焦京津冀，嘗試新型開發(fā)模式：公司2015 年9 月21 日簽訂了《河北省永清臺灣工業(yè)新城整體合作開發(fā)項目股權(quán)收購合同》，擬以自有資金26,266 萬元收購河北光彩投資有限公司98.5%的股權(quán)，取得永清臺灣工業(yè)新城區(qū)域內(nèi)37.8 平方公里“土地一級開發(fā)項目”等權(quán)益。簽訂上述合同，是公司聚焦京津冀戰(zhàn)略的一個重要成果，也是公司在傳統(tǒng)的項目開發(fā)模式之外的一種新的業(yè)務模式。
維持推薦評級：從布局高鐵沿線三四線城市戰(zhàn)略調(diào)整到京津冀區(qū)域，從地產(chǎn)開發(fā)到新領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)和模式，在行業(yè)增速趨緩的大背景下公司積極應對。而順利發(fā)行公司債給公司帶來充足流動性，也為公司開展新業(yè)務奠定基礎(chǔ)；公司依舊有基本支撐的轉(zhuǎn)型標的，受益京津冀概念和行業(yè)政策寬松，考慮到三季度地產(chǎn)業(yè)務的表現(xiàn)，我們維持公司15 年盈利預測不變，而持有現(xiàn)金的大幅增長，公司轉(zhuǎn)型有望提速，我們維持推薦評級。
風險提示：京津冀一體化進程緩慢、跨行業(yè)轉(zhuǎn)型低于預期。
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