>> 東興證券-榮盛發(fā)展(002146)-重筆首都南大門,與京津冀同飛翔-150924
| 上傳日期： |
2015/9/25 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
鄭閔鋼，楊騫，梁小翠 |
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根據(jù)合同約定，公司擬收購河北光彩投資有限公司98.5%的股權(quán)，并由此取得永清臺灣工業(yè)新城區(qū)域內(nèi)37.8 平方公里“土地一級開發(fā)項目”等權(quán)益。
河北省永清臺灣工業(yè)新城地處廊坊市永清縣城東側(cè)，是京津走廊的核心位置。距北京南四環(huán)50 公里，距天津外環(huán)線60 公里。距首都機場80 公里，距北京新機場25 公里，距天津新港110 公里。距京滬高鐵“京南第一站”新廊坊站23 公里。區(qū)域內(nèi)有富士康廊坊生產(chǎn)基地和華為北方生產(chǎn)基地。京九鐵路津霸聯(lián)絡(luò)線在永清南部橫穿而過，并設(shè)有客貨兩用站兩處，年吞吐量350 萬噸，可直抵廣州、深圳。在建的京臺高速公路（北京-臺北，全長2030 公里）通過永清，并在新城東側(cè)專門留有出口。隨著京津冀區(qū)域發(fā)展的推進，永清臺灣工業(yè)新城的區(qū)位發(fā)展優(yōu)勢突現(xiàn)。榮盛發(fā)展通過簽訂股權(quán)收購合同將取得永清臺灣工業(yè)新城區(qū)域內(nèi)37.8 平方公里“土地一級開發(fā)項目”等權(quán)益，這對公司的發(fā)展無疑空間巨大。公司將取得上述目標(biāo)公司控制區(qū)域范圍內(nèi)的一級開發(fā)整理權(quán)，這是公司聚焦京津冀戰(zhàn)略的一個重要成果，也是公司在傳統(tǒng)的項目開發(fā)模式之外的一種新的業(yè)務(wù)模式。
2． 公司在京津冀區(qū)域內(nèi)的開發(fā)能力大大增強
公司是京津冀的重點受益公司之一。為抓住京津冀協(xié)同發(fā)展這一機遇，進入2005 年公司已經(jīng)開始對地產(chǎn)業(yè)務(wù)進行戰(zhàn)略性調(diào)整，并更專注于京津冀區(qū)域。目前公司除對前期擴張進入的城市進行布局優(yōu)化外，將業(yè)務(wù)收縮至京津冀和長江經(jīng)濟帶區(qū)域。在京津冀區(qū)域的動作主要表現(xiàn)為大量拿地，同時通過一級開發(fā)等形式占領(lǐng)前端優(yōu)勢，為購置土地做好前期準(zhǔn)備。據(jù)我們統(tǒng)計2015 年1 至8 月份公司在廊坊共出資25 億元多取得建面206.55 萬平方米的項目。平均樓面價只有1210 元/平方米。公司的“控規(guī)模、調(diào)區(qū)域、優(yōu)項目”策略將有望在保持現(xiàn)有營收規(guī)模的基礎(chǔ)上提升盈利水平。
3． 二機場的建設(shè)給公司增添巨大活力
目前首都二機場已下工開工，根據(jù)9 月22 日北京新機場意見征求會傳來的消息，北京新機場的設(shè)計方案已確定為“海星”。未來會在這個方案的基礎(chǔ)上進行微調(diào)。預(yù)計新機場預(yù)計2019 年將投入使用。新機場場址位于永定河北岸，北京市大興區(qū)榆垡鎮(zhèn)、禮賢鎮(zhèn)與河北省廊坊市廣陽區(qū)之間。新機場本期按照2025 年客流量7200 萬人次、貨郵量200 萬噸、飛行起降量62 萬架次的目標(biāo)設(shè)計。二機場的建成必然給周邊區(qū)域帶來巨大的發(fā)展空間，公司此次所收購股權(quán)的項目地處二機場南，永清與北京的黃村和亦莊，河北的廊坊、固安五城與其它六鎮(zhèn)形成了一個新航城城鎮(zhèn)的網(wǎng)絡(luò)體系，這一區(qū)域具備很好的開發(fā)和發(fā)展機會，公司此次的收購成功搶占了很好市場資源和很好的市場機會。
結(jié)論：
公司所在的河北廊坊地區(qū)受益于京津冀一體化，將迎來快速發(fā)展的機會。公司緊密組合京津冀發(fā)展的戰(zhàn)略積極布局，今年以來在廊坊拿地力度加強并取得200 多萬方建面的項目。此次公司擬收購河北光彩投資有限公司98.5%的股權(quán)，并由此取得永清臺灣工業(yè)新城區(qū)域內(nèi)37.8 平方公里“土地一級開發(fā)項目”等權(quán)益，公司把握京津冀發(fā)展的良好機會走出了扎實的一步。我們強烈看好公司未來的成長，另外公司創(chuàng)新打造“大地產(chǎn)、大健康、大金融”三大業(yè)務(wù)板塊下，大健康、大金融也將給公司如虎添翼。在不考慮此次收購項目的受益情況下，我們預(yù)計公司2015 年-2017 年營業(yè)收入分別為276.16 億元、354.84 億元和463.16 億元，歸屬于上市公司股東凈利潤分別為38.58 億元、47.68 億元和63.69 億元；每股收益分別為1.01 元、1.25 元和1.67 元，對應(yīng)PE 分別為8.99、7.27 和5.45，維持公司“強烈推薦”評級。
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