>> 銀河證券-榮盛發(fā)展(002146)布局京津冀,期待新產(chǎn)業(yè)-150825
| 上傳日期： |
2015/8/27 |
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作者： |
胡華如 |
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截止報告期末公司還有338.73萬方已售未結資源，合同金額231.29 億元，預收款項205 億元。
銷量表現(xiàn)平淡，積極拓展環(huán)北京：上半年公司實現(xiàn)銷售面積168.16萬方，同比增11.45%，而銷售額104.9 億元，基本與去年同期持平，上半年銷售均價6238 元/平米，低于去年同期的6939 元/平米，但高于去年下半年5641 元/平米的價格。受制于公司二三線布局及剛需產(chǎn)品的定位，上半年銷售表現(xiàn)平淡。然而2015 年公司投資力度大增，獲取25 宗項目，建面約324.04 萬平米，完成年初計劃750 萬平米的43.21%，其中環(huán)渤海項目占比約70%，長三角約25%，支付地價款近40 億元，超過去年全年水平。截至報告期末，公司土儲建面1,994 萬平方米，若算上簽訂框架協(xié)議的方式環(huán)渤海區(qū)域累計簽約取得兩萬余畝（即1300 多萬平米）土地。隨著京津冀一體化進程的加速，公司還將進一步加大在該區(qū)域的布局。
定增、公司債補血，增持彰顯信心：上半年公司完成59 億元公司債的公開發(fā)行，此外定增募資51.3 億元（定增價9.6 元）已獲證監(jiān)會核準，并擬非公開發(fā)行規(guī)模不超過30 億元公司債，期限不超過5 年。控股股東榮盛控股7 月至8 月累計增持0.3%，增持價9.69元及9.63 元，增持后持股38.56%，彰顯控股股東信心。
積極籌劃新產(chǎn)業(yè)新模式：2014 年公司先后取得黃山太平湖、廊坊香河等旅游、商住綜合體、土地整理項目，旅游項目儲備26.39萬平方米。2015 年公司先后通過收購的方式獲得河北秦皇島及海南陵水項目，進一步拓展了旅游地產(chǎn)業(yè)務。公司致力于發(fā)展商管、房地產(chǎn)金融、旅游休閑等為一體的全方位、綜合性的全產(chǎn)業(yè)鏈條，通過協(xié)同發(fā)展，實現(xiàn)公司業(yè)績的提升。
建議“推薦”評級：公司積極布局京津冀，預計將充分坐享政策紅利，定增的實施也有望為公司的規(guī)模增長及新業(yè)務發(fā)展奠定基礎，我們維持2015、2016 年每股收益0.96 元和1.10 元的預測，按25 日收盤價2015 年估值僅7.6 倍，提升評級至“推薦”。
風險提示：銷售不及預期、轉型進展緩慢。
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