>> 海通證券-榮盛發(fā)展（002146）公司公告點評-全年利潤小幅下滑，繼續(xù)加大多元化布局-151026
| 上傳日期： |
2015/10/26 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
涂力磊，賈亞童 |
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報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入149.19 億元，比上年同期增長-0.9%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為16.75 億元，比上年同期下降18.63%。公司預計結(jié)算結(jié)構(gòu)原因會帶來全年業(yè)績小幅下滑。
期末財務情況相對平穩(wěn)。期末公司剔除預收帳款后的其它負債占總資產(chǎn)的比例為59.06%，較2014 年三季度的50.62%上升約9 個百分點。期末，公司資產(chǎn)負債率為82.54%，預收賬款214.41 億元，占負債總額28.45%。在負債結(jié)構(gòu)上，短期借款和一年內(nèi)到期的非流動負債192.44 億元，占負債總額的25.53%。
積極布局旅游產(chǎn)業(yè)，加大多元化力度。三季度公司與河北省淶水縣人民政府簽訂了《野三坡景區(qū)合作開發(fā)框架協(xié)議書》。根據(jù)《協(xié)議》，公司擬對野三坡景區(qū)規(guī)劃范圍內(nèi)進行投資開發(fā)，將野三坡打造成集旅游觀光、休閑娛樂、養(yǎng)老養(yǎng)生、體育健身、度假旅宿等功能為一體的國內(nèi)外獨具特色的著名綜合型景區(qū)。
入股河北銀行，加大金融布局。三季度公司與河北銀行在河北省石家莊市簽訂《股份認購協(xié)議》，按照協(xié)議約定，公司擬以人民幣2.95 元/股的價格認購河北銀行增資擴股發(fā)行的股票133369301 股，認購價款合計為人民幣393439437.95 元。（具體金額以中國銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)最終批準的認購股本數(shù)進行折算后所確定的價款為準）。本次認股完畢后，公司持股數(shù)量約占其增資后總股本的2.67%。
投資建議：股價較定增價倒掛，維持“買入”評級。近年來公司持續(xù)加大對京津冀區(qū)域的市場拓展力度，順應國家“兩橫三縱”的城市化戰(zhàn)略格局和“京津冀一體化”發(fā)展規(guī)劃。多元化方面，旅游、房地產(chǎn)基金等多元化業(yè)務有序推進。企業(yè)當前已獲取定增批文，但當前股價較定增價（9.6 元每股）存在折價。預計公司2015、2016 年每股收益分別是0.85 和1.08 元。截至10 月23 日，公司收盤于8.78 元，對應2015 年P(guān)E 為10.33 倍，2016 年P(guān)E 為8.13 倍。給予2015 年15 倍市盈率，目標價為12.75 元。維持對公司的“買入”評級。
風險提示：漲價引發(fā)調(diào)控風險。
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