>> 中銀國際-綠地控股(600606)三季報點評：地產(chǎn)銷售同比略增 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型積極推進-151027
| 上傳日期： |
2015/10/28 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
謹慎買入 |
作者： |
田世欣 |
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公司能源產(chǎn)業(yè)主動收縮業(yè)務(wù)規(guī)模，3 季度收入同比下降50%，拖累整體收入表現(xiàn)，而未來云峰集團將不再并表。公司“大基建、大金融、大消費”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型積極推進，3季度金融和建筑產(chǎn)業(yè)利潤均保持了較大幅度的增長，其中金融業(yè)務(wù)增速高達219%，有力支撐了公司整體利潤增長。我們維持公司2015-17 年每股收益預(yù)測分別為0.56 元、0.74 元和0.93 元，維持謹慎買入評級。
點評
營收同比降16%，凈利同比增12%。2015 年1-9 月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1,360.68億元，同比下降16.12%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤49.43 億元，同比增長12.02% ，其中房地產(chǎn)主業(yè)利潤基本與去年同期持平，金融產(chǎn)業(yè)利潤同比大幅增長，建筑產(chǎn)業(yè)利潤保持了較大幅度的增長，能源產(chǎn)業(yè)虧損較為嚴重。
房地產(chǎn)銷售同比增6%，收入同比增3%。公司前三季度累計實現(xiàn)合同銷售金額1,410 億元，同比增長6%，較年初2,800 億銷售目標(biāo)完成率過半，預(yù)計全年銷售額同比略增；公司前三季度累計實現(xiàn)合同銷售面積1,273 萬平方米，與去年同期基本持平，銷售均價11,076 元/平米。拿地方面，公司前三季度累計新增項目儲備36 個，權(quán)益計容建筑面積521.8 萬平方米，策略上主動放緩?fù)顿Y節(jié)奏，在3 季度新拿地項目中，國內(nèi)一二線城市及海外項目占比近3/4，且公司首次進軍深圳市場。結(jié)算方面，公司1-9 月房地產(chǎn)主業(yè)實現(xiàn)收入556.63億元，同比增長3.21%。
能源產(chǎn)業(yè)主動收縮，云峰集團將不再并表。公司總體業(yè)績增長繼續(xù)放緩，主要由于能源產(chǎn)業(yè)主動收縮業(yè)務(wù)規(guī)模和利潤虧損，能源業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入429 億元，同比減少50%。公司同時公告已與綠地資產(chǎn)控股解除股權(quán)委托管理協(xié)議，能源業(yè)務(wù)收入占比過半的云峰集團未來將不再納入公司合并報表范圍，進一步釋放能源產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險，推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
金融、基建業(yè)務(wù)增速上行，打造綠地系產(chǎn)業(yè)集群。1）“大基建”業(yè)務(wù)前三季度實現(xiàn)收入250 億元，同比增長71.7%，目前已與青島、大連等地達成戰(zhàn)略合作，形成“5 省9 城10 線”的地鐵投資布局；2）“大金融”業(yè)務(wù)前三季度實現(xiàn)利潤總額同比大幅增長219%，報告期內(nèi)擬與中金公司合作設(shè)立并購基金，同時將打造互聯(lián)網(wǎng)金融平臺——吉客網(wǎng)等，各細分業(yè)務(wù)積極推進，并有力支撐公司整體利潤增長；3）“大消費”業(yè)務(wù)方面，綠地進口商品直銷中心新增上海寶山和山東濟南2 家門店，銷售業(yè)績和海外直采比率持續(xù)上升，而汽車產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)收入69 億元，同比增長25.4%，目前綠地潤東汽車已完成股權(quán)交割。
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