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由于貸款減少和利率下降，泰豪科技報(bào)告期內(nèi)財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅度下降，比去年同期減少0.26億元，降幅達(dá)32%。在債券市場火爆，融資成本大幅降低環(huán)境下，泰豪科技申請(qǐng)發(fā)行不超過5年期限的中期票據(jù)，合計(jì)3.5億元，并計(jì)劃發(fā)行不超過10億（含10億）的公司債券，以補(bǔ)充經(jīng)營現(xiàn)金。
    軍工產(chǎn)業(yè)整合進(jìn)展順利。報(bào)告期內(nèi)泰豪科技繼續(xù)整合旗下軍工資產(chǎn)，將持有衡陽泰豪通信車輛有限公司90.19%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給江西泰豪軍工集團(tuán)有限公司。泰豪科技旗下的江西清華泰豪三波電機(jī)有限公司中標(biāo)總裝通用裝備保障部的0.78億元訂單，中標(biāo)貨物為野外發(fā)電機(jī)組（帶20KW電站拖車），顯示出泰豪科技在軍用電站領(lǐng)域穩(wěn)固的市場地位，也為后續(xù)軍品市場開拓奠定基礎(chǔ)。另外，泰豪科技于2015年10月27日入選中國上市公司協(xié)會(huì)軍工委國防軍工板塊名單，成為名副其實(shí)的軍工股。
    停牌期間員工持股計(jì)劃與資產(chǎn)收購穩(wěn)步推進(jìn)。泰豪科技自2015年7月29日開市起停牌，9月12日披露將通過非公開發(fā)行股份購買資產(chǎn)方式收購一家專業(yè)從事電力信息化服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。我們認(rèn)為，本次資產(chǎn)并購是泰豪科技實(shí)施做強(qiáng)智能電力業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的重要舉措。同期，泰豪科技啟動(dòng)實(shí)施員工持股計(jì)劃，籌資總金額上限為1億元，部分董事與高管認(rèn)購份額占本次員工持股計(jì)劃份額的20%。本次員工持股計(jì)劃的推進(jìn)彰顯了泰豪科技高管與全體員工對(duì)泰豪科技經(jīng)營發(fā)展的信心。
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)泰豪科技2015年至2017年?duì)I業(yè)收入為34.82億元、41.58億元和49.28億元，歸母凈利潤為1.03億元、1.47億元和1.63億元，對(duì)應(yīng)的EPS分別為0.18元，0.24元和0.26元，對(duì)應(yīng)2015年至2017年P(guān)E分別為83倍、58倍和53倍，我們維持對(duì)泰豪科技 的“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：軍工行業(yè)開放導(dǎo)致競爭加劇，泰豪科技軍品毛利率有下滑風(fēng)險(xiǎn)；電力設(shè)備市場競爭激烈，毛利率普遍不高；員工持股計(jì)劃效果存在不確定性。