久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

三季度提速明顯，業(yè)績(jī)彈性逐漸凸顯。上調(diào)2015~2016 年EPS 至 1.01（+0.01）/1.46（+0.20）/1.90（+0.31）元，參考A 股同類公司估值水平，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至73 元，對(duì)應(yīng)2016 年50X PE，維持增持評(píng)級(jí)。
    大客戶諾華新藥獲批，業(yè)績(jī)彈性望凸顯。公司CMO 業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，上半年毛利潤(rùn)占比由2014 年同期47.13%增長(zhǎng)至55.76%。大客戶諾華重磅抗慢性心衰藥物L(fēng)CZ696（商品名Entresto）已提早獲FDA 批準(zhǔn)，全球銷售收入有望突破50 億美元，最晚將于2016年初進(jìn)入美國(guó)Medicare 醫(yī)保，開(kāi)啟高速增長(zhǎng)周期。公司作為該藥主要成分AHU-377原料藥及中間體的核心供應(yīng)商, 業(yè)績(jī)彈性有望隨之逐步體現(xiàn)，2015 年有望初步實(shí)現(xiàn)諾華新增訂單收入1-2 億。公司公告非公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)已獲證監(jiān)會(huì)通過(guò)，籌集資金將用于CMO 多功能生產(chǎn)基地建設(shè)及CRO/CMO 研發(fā)中心建設(shè)，助力公司CMO 業(yè)務(wù)進(jìn)一步壯大。
    大股東大力托底員工持股，彰顯公司發(fā)展信心。公司已于9 月26 日公告完成員工持股計(jì)劃的購(gòu)買，總規(guī)模1.38 億元，成交均價(jià)45 元/股，鎖定期12 個(gè)月。員工持股計(jì)劃考核指標(biāo)為2015 年業(yè)績(jī)?cè)鏊?，大股東保底10%（若業(yè)績(jī)?cè)鏊俪?0%）或6%（若業(yè)績(jī)?cè)鏊俪?0%）收益，并提供4 倍杠桿，員工根據(jù)公司業(yè)績(jī)及個(gè)人考核取得額外投資收益。此次員工持股計(jì)劃激勵(lì)到位，大股東支持力度之強(qiáng)彰顯公司發(fā)展信心。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：CMO 產(chǎn)能釋放低于預(yù)期；諾華訂單執(zhí)行情況低于預(yù)期。