久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

其中由于第三季度股市大跌， 單季營業(yè)收入環(huán)比下降56%至9.49 億元。前三季度維持高增速主要由于受上半年市場情緒高漲、成交量及兩融規(guī)模增長，經(jīng)紀、自營、利息、投行、資管占比分別為46%、27%、18%、6%、1%。
    經(jīng)紀業(yè)務(wù)受益成交量大增，傭金率繼續(xù)下行：前三季度公司股基成交額3.94 萬億，同比大漲345%，市場份額為0.92%，經(jīng)紀收入占比由26%提升至46%。公司致力于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，加強與萬得戰(zhàn)略合作，攜手中國科技大學(xué)共建數(shù)據(jù)分析實驗室，全面推進互聯(lián)網(wǎng)金融進程。前三季度公司傭金率由0.075%下降至0.054%，實現(xiàn)經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入21.16 億元，同比增長221%。其中Q3 單季實現(xiàn)5.6 億，環(huán)比下降47%。
    投行業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出，Q3 環(huán)比基本持平：公司前三季度總共實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入2.80 億，同比增長71%。其中在第三季度暫停IPO的壓力下，公司第三季度單季度仍實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)1.15 億元，同比增長26%，環(huán)比小幅下降3%。受益于安徽經(jīng)濟的迅速發(fā)展，公司完成多個并購重組、再融資等項目，承銷與并購重組財務(wù)顧問費增長較大。
    自營業(yè)務(wù)收益良好，還需險中求穩(wěn)：前三季度實現(xiàn)證券自營投資收益12.46 億，同比增長52%。整體上公司自營風(fēng)格較為穩(wěn)健。
    但由于第三季度股市大跌，公司第三季度自營業(yè)務(wù)收入0.98 億元，同比下降51%，環(huán)比下降82%，降幅較大。
    信用收入增加，市場份額略有下降：信用業(yè)務(wù)實現(xiàn)利息收入8.06億，同比增長52%。融資融券期末余額87.95 億，市場份額0.97%，較上季度小幅降低 。
    盈利預(yù)測及投資建議
    公司第一大股東國元集團或受益于安徽省國企改革，未來有望提升公司的經(jīng)營效率，公司為具有區(qū)域特色的小型券商，市場回暖時，彈性較大。預(yù)計15、16、17 年凈利潤29.82 億、34.94、39.24 億，對應(yīng)EPS1.52、1.78、2.00 元。公司目前估值2.2 倍15PB，14.54 倍15PE，我們認為公司的合理估值為2.5 倍15PB，對應(yīng)目標價25.42 元/股，維持“增持”評級。
    風(fēng)險提示
    市場持續(xù)震蕩情緒低迷；傭金率下滑超預(yù)期；證券行業(yè)監(jiān)管趨緊。