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    觀點(diǎn)：
    三季度業(yè)績(jī)保持快速增長(zhǎng)。公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.41億元，同比增長(zhǎng)69%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.46億元，同比增長(zhǎng)98%，單季度業(yè)績(jī)?cè)鏊俳咏?，公司高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不減。公司第三季度毛利率為25.25%，同比增加1.7個(gè)百分點(diǎn)，與第二季度毛利率水平持平，整體盈利能力保持穩(wěn)定。公司第三季度期間費(fèi)用率為11.8%，同比下降1.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降2.7個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)公司前三季度期間費(fèi)用率為13.5%，同比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，因此公司期間費(fèi)用率基本保持穩(wěn)定。
    主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)向好。受益于照明市場(chǎng)的崛起，公司本年度擴(kuò)充的LED封裝產(chǎn)能得到了有效釋放，從而保證了公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。同時(shí)，公司早期并購(gòu)子公司的利潤(rùn)并表也成為助推公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)的主要因素之一。同時(shí)，公司今年8月公布定增方案計(jì)劃對(duì)LED封裝業(yè)務(wù)進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，此次擴(kuò)產(chǎn)預(yù)計(jì)會(huì)為公司帶來(lái)約80%的新增產(chǎn)能，相當(dāng)于再造一個(gè)LED封裝業(yè)務(wù)。隨著LED照明市場(chǎng)景氣度的不斷向好，公司作為L(zhǎng)ED封裝龍頭將會(huì)受益于行業(yè)的快速發(fā)展，未來(lái)新增產(chǎn)能的釋放將使得公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倮^續(xù)保持在高位水平運(yùn)行。
    車聯(lián)網(wǎng)布局穩(wěn)步推進(jìn)。公司今年在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域已經(jīng)分別完成對(duì)迪納科技和珠航校車的參股，成功切入車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。同時(shí)，公司還在積極尋求與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的合作，并于近期參與成立了圍繞車聯(lián)網(wǎng)投資的產(chǎn)業(yè)基金，通過(guò)借助專業(yè)機(jī)構(gòu)的資源找尋切合公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃的投資標(biāo)的以及提高公司對(duì)潛在投資標(biāo)的評(píng)估的專業(yè)性。并且，公司對(duì)于產(chǎn)業(yè)基金所投資目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)擁有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)/收購(gòu)權(quán)，有助于公司實(shí)現(xiàn)對(duì)于優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的快速整合，提升公司在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的布局效率。
    結(jié)論：
    在LED照明市場(chǎng)崛起的帶動(dòng)下，公司LED業(yè)務(wù)保持快速發(fā)展的勢(shì)頭，并有望在全年延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。同時(shí)，公司在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的布局正在有序推進(jìn)，并借助專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的力量篩選優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，為車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)長(zhǎng)期的健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。我們預(yù)計(jì)公司2015年、2016年和2017年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.22億元、23.70億元和30.80億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1.73億元、2.31億元和2.98億元，EPS分別為0.70元、0.94元和1.21元，對(duì)應(yīng)P/E分別為42倍、31倍和24倍，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。