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    3）擬發(fā)行不超過(guò)30 億元、不超過(guò)5 年期債券，擬注冊(cè)30 億元長(zhǎng)期含權(quán)中期票據(jù)（永續(xù)債），有助優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。
    投資要點(diǎn)
    緊抓“電改”機(jī)遇，搶占售電側(cè)市場(chǎng)
    以2×350MW 熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目、2×660MW 坑口電站項(xiàng)目為依托，設(shè)立售電公司將進(jìn)一步完善公司在能源服務(wù)領(lǐng)域的布局，形成“煤炭—發(fā)電—售電”完整產(chǎn)業(yè)鏈，憑借多業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)造利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
    海外制造推進(jìn)順利
    2015 年前三季，設(shè)于印度的全資孫公司實(shí)現(xiàn)收入4.43 億元，大幅超出2014全年收入（2.68 億元）。我們看好其發(fā)展前景，預(yù)計(jì)2016 年前后將逐步盈利。
    參股企業(yè)新疆眾和持續(xù)盈利，一定程度上利好公司盈利增長(zhǎng)
    公司持股28.14%的新疆眾和于2014 年Q4 虧損4.77 億元（全年虧損5.31億元），但今年以來(lái)持續(xù)盈利。同時(shí)考慮投資理財(cái)?shù)绕渌找妫覀冾A(yù)計(jì)，公司2015 年將實(shí)現(xiàn)超過(guò)0.5 億元的投資收益，一定程度上利好公司盈利增長(zhǎng)。
    維持“買入”評(píng)級(jí)
    暫不考慮新能源業(yè)務(wù)拆分預(yù)期，我們預(yù)計(jì)，當(dāng)前股本下，2015～2017 年，公司將分別實(shí)現(xiàn)EPS 0.64 元、0.79 元、0.95 元，對(duì)應(yīng)19 倍、15 倍、13 倍P/E。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    公司與重要參股企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)或低預(yù)期；行業(yè)估值中樞或現(xiàn)波動(dòng)