>> 廣發(fā)證券-瀚藍環(huán)境（600323）凈利潤增長28%，固廢業(yè)務成長迅速-151030
| 上傳日期： |
2015/10/30 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
郭鵬，陳子坤，安鵬 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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階梯水價將推行，本部固廢業(yè)務成長加速
9 月中旬，南海區(qū)自來水調(diào)價聽證會舉行，預期全區(qū)統(tǒng)一水價的進程將加速；同時階梯水價的實施也將提升自來水業(yè)務的盈利能力。而預期天然氣價格下調(diào)后，公司燃氣分銷業(yè)務有望受益于銷量增速提升。本部固廢方面，餐廚項目、焚燒擴建項目陸續(xù)投運，開始貢獻業(yè)績。
垃圾焚燒項目加快全國布局，躋身行業(yè)前列
收購創(chuàng)冠中國之后，公司固廢處理業(yè)務成功走出南海，實現(xiàn)區(qū)域跨越式發(fā)展，垃圾焚燒處理規(guī)模從3000 噸/日大幅提升至14350 噸/日，居行業(yè)前列。伴隨創(chuàng)冠多個異地項目的達產(chǎn)或啟動，公司成長性將逐步打開；同時公司與復星集團旗下股權投資基金成立投資公司，加速固廢項目的異地擴張步伐。
業(yè)績穩(wěn)健成長，關注公司后續(xù)資本運作
預計公司15-17 年EPS 分別為0.54 元、0.66 元和0.81 元；業(yè)績成長來自于創(chuàng)冠固廢項目的逐步投產(chǎn)和本部業(yè)務的成長。伴隨創(chuàng)冠項目投產(chǎn)為公司積累異地項目經(jīng)驗，與復星集團展開資本合作，加速開拓異地項目。給予“買入”評級。公司目前公告重大事項停牌，建議積極關注公司后續(xù)公告。
風險提示:異地垃圾焚燒項目進度低于預期；
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