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第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.78 億元，同比下降43.12%，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)57.8 萬元，同比下降98.29%。
    ■大宗市場(chǎng)低迷致主業(yè)受創(chuàng)，三季度營(yíng)收規(guī)模創(chuàng)09 年以來最低水平。國內(nèi)大宗商品市場(chǎng)整體持續(xù)低迷，乙二醇等液體化工品價(jià)格下跌導(dǎo)致廠商三季度繼續(xù)大幅去庫存。三季度乙二醇國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)均價(jià)為6086.7 元/噸，同比下跌18.26%，環(huán)比下跌14.87%，張家港三季度乙二醇庫存量平均為33.49萬噸，同比下降43.5%。受此影響，公司以乙二醇等液體化工品為主的倉儲(chǔ)主業(yè)大幅下降，自營(yíng)貿(mào)易也并未給公司持續(xù)創(chuàng)收，雖然前三季度營(yíng)收仍為正增長(zhǎng)，但第三季單季度營(yíng)收卻創(chuàng)下自公司09 年以來最低水平。
    ■自營(yíng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致費(fèi)用上升及減值損失，拖累公司利潤(rùn)：市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳導(dǎo)致公司開展的自營(yíng)業(yè)務(wù)沒有為公司帶來大幅營(yíng)收增長(zhǎng)，但公司相應(yīng)的銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用均有所增加，分別同比上漲20.45%和 6.94%，而前三季度因自營(yíng)業(yè)務(wù)而計(jì)提的庫存商品跌價(jià)準(zhǔn)備和應(yīng)收賬款壞賬達(dá)到1317 萬，進(jìn)一步拖累公司凈利潤(rùn)水平。
    ■股權(quán)投資成唯一亮點(diǎn)，大宗商品市場(chǎng)周期未變，Q4 業(yè)績(jī)難有改觀。公司前三季度非經(jīng)常性損益達(dá)到6787 萬元，主要為稅收返還、政府補(bǔ)貼和股權(quán)投資收益，其中上海保港認(rèn)購蘇州高新非公開發(fā)行股票等帶來的投資收益達(dá)到4561 萬元，是凈利潤(rùn)的主要來源。預(yù)計(jì)四季度在大宗商品市場(chǎng)下行周期沒有改觀的情況下，公司Q4 業(yè)績(jī)難有改善。
    ■投資建議：考慮到公司受大宗商品市場(chǎng)影響較大，短期內(nèi)難有改觀，預(yù)計(jì)15-17 年EPS 分別為0.07、0.07 和0.08 元，維持增持-A 評(píng)級(jí)。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：大宗商品市場(chǎng)繼續(xù)下跌，化工品交易中心業(yè)績(jī)低于預(yù)期