>> 銀河證券-四川九洲(000801)空管和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務發(fā)展較好，未來有望繼續(xù)整合集團優(yōu)質資產(chǎn)-151027
| 上傳日期： |
2015/10/30 |
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來源： |
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推薦 |
作者： |
傅楚雄，鞠厚林，李良 |
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2．我們的分析與判斷
（一）業(yè)績符合預期，三季度盈利能力明顯改善公司三季度單季實現(xiàn)營收8.03 億元，同比增加13.06%，實現(xiàn)歸屬凈利潤3885.49 萬元，同比增加37.20%；三季度單季EPS0.076元。三季度單季經(jīng)營情況較公司上半年有明顯改善。公司數(shù)字電視業(yè)務預計將保持平穩(wěn)，空管和物流等涉軍業(yè)務面臨較好的發(fā)展，我們判斷公司四季度盈利能力將有望繼續(xù)改善。
（二）空管業(yè)務和軍用物流較快增長，關注四季度交貨情況
公司上半年完成非公開發(fā)行，空管和物聯(lián)網(wǎng)成為主營業(yè)務。
公司在我國軍航空管市場地位較高，收入和利潤來源穩(wěn)定增長。目前公司在積極開拓民航空管市場，并取得一定突破。預計未來隨著我國通航政策的放開，民航業(yè)務也將貢獻可觀收入和利潤。
物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務中，軍用市場方面，公司的航材信息管理系統(tǒng)已在空軍、海軍、陸航部署，在該領域公司處于領先地位，未來公司還將在軍用物聯(lián)網(wǎng)領域繼續(xù)開拓總參、總后等重點領域。民用市場方面，公司主要圍繞商務部肉菜溯源系統(tǒng)、中藥材溯源系統(tǒng)建設為方向，目前相關設備已推廣到18 個大型城市中。物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務未來仍將保持較快增長。
軍品交付一般集中在四季度進行，考慮到今年是十二五的最后一年，四季度的軍品交付情況存在超預期可能。
（三）關注綿陽國企改革及集團資產(chǎn)注入進程
公司的控股股東九洲集團2014 年收入規(guī)模突破200 億元，凈利潤約6 億元，仍有較大注入空間。公司實際控制人是綿陽市國資委，當前綿陽市正積極推進國企改革進程，集團和公司有望受益。
3．投資建議
空管業(yè)務和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務成為公司發(fā)展亮點，公司未來仍有持續(xù)整合集團優(yōu)質資產(chǎn)的潛力。預計公司2015-2016 年EPS 分別為0.52和0.65 元，維持推薦評級。
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