>> 信達證券-龍凈環(huán)保（600388.SH）營收、凈利潤同比穩(wěn)步增長-151102
| 上傳日期： |
2015/11/2 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
范海波，吳漪，丁士濤 |
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點評：
煙氣治理行業(yè)仍處于重要戰(zhàn)略機遇期，超潔凈排放成為熱點?！笆濉币?guī)劃以來，我國排放標(biāo)準(zhǔn)趨于嚴(yán)格，但是距離歐盟的標(biāo)準(zhǔn)仍有一定的距離，在除塵、脫硫排放標(biāo)準(zhǔn)方面還有很大提升空間。2014年3月起，我國分別在山東、浙江推出了“近零排放”試點，市場空間再次打開。14年9月的《煤電節(jié)能減排升級與改造行動計劃》對超潔凈排放提出了兩點要求：1）排放標(biāo)準(zhǔn)：煙塵、二氧化硫、氮氧化物排放分別不高于10、35、50毫克/立方；2）治理進程：東部11省市新建機組基本達到燃機排放標(biāo)準(zhǔn)，老機組2020年前改造完畢，改造總量約1.5億千瓦；中部8省新建機組接近或達到標(biāo)準(zhǔn)；西部新建機組鼓勵達到標(biāo)準(zhǔn)；對中、西部地區(qū)的老機組改造沒有要求。預(yù)計未來工業(yè)鍋爐、冶金、建材、石化等領(lǐng)域煙氣治理達標(biāo)排放將逐步全方位展開。
重大項目預(yù)中標(biāo)，利好公司未來業(yè)績。10月26日，公司發(fā)布公告稱，被中國華電集團公司定為“福建華電邵武電廠三期工程2×660MW超超臨界燃煤發(fā)電機組煙氣環(huán)保島設(shè)計采購施工調(diào)試總承包（EPC）項目”的預(yù)中標(biāo)單位。該項目包括低低溫靜電除塵器、煙氣余熱利用裝置、高效濕法脫硫裝置、濕式電除塵器等工程，投標(biāo)總價為31,090.56萬元，占公司2014年總營業(yè)收入的5.16%。如項目順利實施，預(yù)計會對企業(yè)的營業(yè)收入和凈利潤帶來積極影響。
盈利預(yù)測及評級：以當(dāng)前股本計算，我們預(yù)計龍凈環(huán)保15-17年EPS（攤?。?.49元、0.57元、0.67元。按15-10-30收盤價17.02元計算，對應(yīng)的15年P(guān)E 為35X。維持“增持”評級。
風(fēng)險因素：政策力度不達預(yù)期；大型電企環(huán)保公司加劇競爭；主要客戶回款風(fēng)險；匯率風(fēng)險。
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