久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    投資要點(diǎn)
    前三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊俾杂邢陆担饕侨径葥軅浯蠓鶎徤饔?jì)提。
    前三季度公司歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12%，增速較中期略有下降，主要是凈利息收入增速同比下降以及第三季度撥備同比大幅增長(zhǎng)。第三季度非息收入表現(xiàn)較好，同比保持較快增長(zhǎng)，環(huán)比也沒(méi)有明顯下降。第三季度撥備同比大幅增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)業(yè)績(jī)環(huán)比增長(zhǎng)84%，環(huán)比增長(zhǎng)62%，致第三季度業(yè)績(jī)環(huán)比下降19%。
    三季度息差略有下降，主要是同業(yè)規(guī)模大幅擴(kuò)張。
    我們測(cè)算的三季度凈息差環(huán)比下降3BP，主要是三季度公司同業(yè)規(guī)模大幅提升，同業(yè)負(fù)債和同業(yè)資產(chǎn)分別較中期提升37.8%、40.6%。資產(chǎn)規(guī)模較中期提升10%，增速較中期高4 個(gè)百分點(diǎn)，三季度沖規(guī)模明顯。
    不良增速繼續(xù)下降，不良凈生成率略有反彈。
    三季度不良貸款較中期增長(zhǎng)2.2%，增速較中期繼續(xù)回落；不良率較中期提升2BP。三季度公司的不良凈生成率略有反彈，沒(méi)有延續(xù)二季度下降的趨勢(shì)，較二季度提高8BP，主要是三季度核銷(xiāo)較多，較中期增長(zhǎng)92%，但絕對(duì)水平仍相對(duì)較低。
    盈利預(yù)測(cè)及估值
    維持之前的公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2015-2016 年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14.3%、15.7%。對(duì)應(yīng)目前股價(jià)，2015 年P(guān)B 僅為0.84X，估值優(yōu)勢(shì)明顯，公司正在籌劃非公開(kāi)發(fā)行補(bǔ)充核心一級(jí)資本，我們看好公司中小企業(yè)特色信貸的經(jīng)營(yíng)模式以及互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展?jié)摿?，維持公司買(mǎi)入的投資評(píng)級(jí)。