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與原草案相比，以下信息未發(fā)生變化：交易對(duì)價(jià)12.3 億元，發(fā)行價(jià)格37.41 元，2015-2017 年凈利潤(rùn)承諾1.73/1.99/2.36 億元；交易完成后久安集團(tuán)成為碧水源全資子公司，公司總股本將從12.3 億股擴(kuò)至12.6 億股；
    收購(gòu)價(jià)格較為適中。久安集團(tuán)股東權(quán)益評(píng)估值24.8 億元，按照凈利潤(rùn)承諾計(jì)算，2015-2017 年對(duì)應(yīng)估值分別為14/12/11 倍，相比之下，碧水源2015-2017 年估值分別為34/24/18 倍，環(huán)保公司收購(gòu)價(jià)格對(duì)應(yīng)次年估值一般也在15 倍以上，我們認(rèn)為公司收購(gòu)價(jià)格較為合理；投標(biāo)資質(zhì)限制解除，工程管理更加可控，符合環(huán)保PPP 大潮流。久安集團(tuán)具備市政公用工程施工總承包壹級(jí)資質(zhì)和機(jī)電安裝工程施工總承包壹級(jí)資質(zhì)，交易完成后，公司投標(biāo)資質(zhì)限制解除，有利于公司繼續(xù)在大型市政項(xiàng)目中實(shí)現(xiàn)土建設(shè)備技術(shù)服務(wù)整體打包；未來(lái)土建可由久安集團(tuán)負(fù)責(zé)，相比外包單位，久安集團(tuán)項(xiàng)目施工進(jìn)度和質(zhì)量更有保證；總之收購(gòu)久安集團(tuán)符合PPP 大潮流，碧水源聯(lián)合久安集團(tuán)有望介入更廣闊PPP 市場(chǎng)之中；
    風(fēng)險(xiǎn)因素。PPP 項(xiàng)目進(jìn)度不達(dá)預(yù)期等；公司融資能力及期間費(fèi)用等。