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>> 光大證券-光大固收-華新水泥發(fā)債備忘錄-151110
上傳日期:   2015/11/11 大?。?/td>   505KB
格式:   pdf  共8頁(yè) 來源:   
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    水泥行業(yè):具有區(qū)域性和季節(jié)性,區(qū)域集中度較高,每個(gè)省份基本都有其龍頭企業(yè)?,F(xiàn)金成本中,煤炭、電力最大,一般占比可以達(dá)到60%。下游與固定資產(chǎn)投資最相關(guān)。
    主營(yíng)業(yè)務(wù):公司主要產(chǎn)品為水泥,2015年上半年水泥營(yíng)業(yè)收入占總收入的比例為81%。分地區(qū)來看,公司主要產(chǎn)品銷售地為湖北省,占比42%,其次為湖南省和境外,分別占比13%和10%左右。
    公司生產(chǎn)線主要布局在湖北、湖南、四川、重慶、云南、河南、廣東、西藏等地,其中以湖北和湖南地區(qū)為主。
    資本支出:公司未來三年的投資總額為60億元左右。存在一定的資本支出壓力。
    財(cái)務(wù)狀況:整體而言,公司財(cái)務(wù)狀況因?yàn)樾袠I(yè)景氣度較差而表現(xiàn)尚可。資產(chǎn)負(fù)債率較合理,而且有下降趨勢(shì)。短期債務(wù)穩(wěn)中有降,短期償債壓力不大。公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流尚可,但有減少趨勢(shì)。2012~2014年公司自身盈利能力有所上升,2015年由于行業(yè)持續(xù)低迷,利潤(rùn)率下降較快,主業(yè)承壓。
    關(guān)注事項(xiàng):未來區(qū)域內(nèi)供需格局的變化以及水泥價(jià)格回升是否具有持續(xù)性。
    
 
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