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目前公司的看點(diǎn)主要有兩個(gè)方面，一是公司超纖產(chǎn)品的發(fā)展空間廣闊，對高端真皮市場的同質(zhì)替代是其未來增長的主要邏輯；此外子公司蘇州雙象的光學(xué)級PMMA 項(xiàng)目今年開始正式投入運(yùn)營，和外資企業(yè)相比，公司在技術(shù)已達(dá)到同等水平的情況下具有價(jià)格成本等優(yōu)勢，因此我們認(rèn)為其未來兩年?duì)I收有望繼續(xù)維持高速增長的水平。
    立足足球基礎(chǔ)領(lǐng)域，延伸切入體育產(chǎn)業(yè)
    公司的PU 革及超纖產(chǎn)品與體育產(chǎn)業(yè)結(jié)合度較高，于2006 年中標(biāo)德國世界杯禮品球和訓(xùn)練用球采購項(xiàng)目，此外公司產(chǎn)品也廣泛應(yīng)用于國內(nèi)其他球類、運(yùn)動鞋、手套等運(yùn)動器材方面。在目前國內(nèi)以足球運(yùn)動為代表的體育產(chǎn)業(yè)大跨越式發(fā)展的背景下，我們認(rèn)為公司作為體育產(chǎn)業(yè)鏈下游的重要原材料供應(yīng)商具備較強(qiáng)的增長潛力。此外公司擬與無錫市政府聯(lián)合設(shè)立體育產(chǎn)業(yè)投資基金，以公司為主導(dǎo)，以無錫智慧體育產(chǎn)業(yè)園內(nèi)企業(yè)為試點(diǎn)，面向全國和國際進(jìn)行相關(guān)體育業(yè)務(wù)的整合和發(fā)展。我們認(rèn)為公司有望借助在體育制造業(yè)多年深耕所具備的先發(fā)優(yōu)勢，逐步切入體育智能裝備制造、互聯(lián)網(wǎng)+體育等前沿領(lǐng)域。
    投資建議和盈利預(yù)測
    我們認(rèn)為公司主業(yè)扎實(shí)穩(wěn)健，研發(fā)技術(shù)在國內(nèi)處于領(lǐng)先水平，此外以體育產(chǎn)業(yè)為新主線的業(yè)務(wù)布局有望與原新材料主業(yè)形成相當(dāng)?shù)膮f(xié)同性，借助國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)整體的爆發(fā)式增長突破原有產(chǎn)業(yè)瓶頸。我們首次覆蓋公司，預(yù)計(jì)15 年-17 年eps 分別為0.14、0.18 元、0.22 元/股，給予“增持”的投資評級。