>> 東北證券-長信科技(300088)動態(tài)跟蹤報告：全貼合進(jìn)入放量期，轉(zhuǎn)型瞄準(zhǔn)“互聯(lián)網(wǎng)+”-151117
| 上傳日期： |
2015/11/17 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
龔斯聞 |
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受下游增速放緩和行業(yè)競爭加劇影響，原有業(yè)務(wù)增長受限。為尋求新的增長點，公司通過整合贛州德普特和南太電子，加速布局觸控顯示全貼合業(yè)務(wù)，從前三季度表現(xiàn)來看，德普特電子業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L，目前客戶已經(jīng)包括JDI、夏普、深圳天馬等，產(chǎn)品滲透到華為、小米、OPPO 等終端品牌。我們認(rèn)為德普特電子將是公司營業(yè)收入及利潤的引爆點，后期有望陸續(xù)進(jìn)入一線高端品牌商供應(yīng)鏈體系。
中大尺寸觸摸屏已經(jīng)切入高端車載觸摸屏供應(yīng)鏈，靜待下游客戶起量。汽車智能化的趨勢已定，車載觸摸屏必將成為汽車智能化標(biāo)配產(chǎn)品。據(jù)NPD DisplaySearch 的研究數(shù)據(jù)，2014 年全球車載TFT-LCD 面板的出貨量約8,500 萬臺，年成長30％以上。公司是國內(nèi)少數(shù)同時具有大尺寸OGS/GG 觸摸屏生產(chǎn)能力以及汽車電子認(rèn)證（TS16949）生產(chǎn)線的廠商，下游客戶放量將拉動公司業(yè)務(wù)增長。
積極轉(zhuǎn)型布局“互聯(lián)網(wǎng)+”和大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，培育新的業(yè)績增長點。今年7月，公司與第一大股東新疆潤豐合資設(shè)立長信智控網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，布局智慧交通、智慧安全、智慧醫(yī)療、智慧保險以及車聯(lián)網(wǎng)等社會公共服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，形成與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)。參股智行暢聯(lián)切入智能后視鏡業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為公司轉(zhuǎn)型“互聯(lián)網(wǎng)+”和大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)決心強(qiáng)烈，未來有望通過并購繼續(xù)完善“互聯(lián)網(wǎng)+”業(yè)務(wù)布局，行業(yè)應(yīng)用方面?；饭芾砗捅ｋU領(lǐng)域有望率先突破。
盈利預(yù)測及投資建議。我們預(yù)計公司2015-2017 年實現(xiàn)凈利潤分別為2.23/3.46/4.82 億元，EPS 分別為0.19/0.30/0.42 元，當(dāng)前股價對應(yīng)動態(tài)PE 分別為63/40/29 倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。觸控顯示全貼合業(yè)務(wù)拓展受阻，互聯(lián)網(wǎng)+業(yè)務(wù)低于預(yù)期。
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