>> 海通證券-易華錄（300212）公司公告點評-智慧城市再獲一城，運(yùn)營服務(wù)轉(zhuǎn)型方向不變-151120
| 上傳日期： |
2015/11/20 |
大小： |
349KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
鐘奇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
公司將主要承擔(dān)以信息消費(fèi)、智慧城市為主的政府信息化項目的咨詢、投融資、建設(shè)、運(yùn)維和運(yùn)營等。
雙方將以智慧交通項目作為第一期合作項目，包括公安交通管理、交通運(yùn)輸管理、智慧停車等領(lǐng)域，一期建設(shè)規(guī)模約為3 億元。公司傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)集中在智能交通方面，此次合作的一期項目也是主要圍繞智能交通展開，從中也可以看出智能交通是公司獲得智慧城市訂單的一個重要突破口。
運(yùn)營服務(wù)轉(zhuǎn)型方向不變，數(shù)據(jù)共享開發(fā)成主要趨勢。從合作的內(nèi)容來看，我們認(rèn)為有幾點值得關(guān)注：（1）公司更加強(qiáng)調(diào)對項目的運(yùn)營，體現(xiàn)公司向運(yùn)營服務(wù)轉(zhuǎn)型的方向。（2）從建設(shè)項目的細(xì)分領(lǐng)域來看，不僅包括公司擅長的交通管理領(lǐng)域，還包括了智慧停車的新業(yè)務(wù)，這方面有望與公司正在試點的電子車牌形成比較好的協(xié)同效應(yīng)。（3）數(shù)據(jù)的共享、開發(fā)成為合作的方向。公司將與當(dāng)?shù)卣筒糠纸煌ㄐ畔⒒椖抗餐_展數(shù)據(jù)分析、挖掘、開發(fā)等，這有望成為后續(xù)其他項目合作的主要內(nèi)容。
智能交通大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)不斷布局。公司依靠傳統(tǒng)交通業(yè)務(wù)積累了大量的交通數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)的運(yùn)營變現(xiàn)有望成為公司未來一個重要業(yè)務(wù)布局點。目前，公司在智能交通大數(shù)據(jù)運(yùn)營方面的布局正在不斷拓展，包括前期與遼寧交管局在交通管理云平臺的合作，以及近期與泉州市公安局交通警察支隊簽署的合作協(xié)議。我們認(rèn)為智能交通大數(shù)據(jù)運(yùn)營將為公司對整個智慧城市開展運(yùn)營服務(wù)提供運(yùn)營經(jīng)驗和變現(xiàn)渠道的積累。
利好不斷釋放，助力公司轉(zhuǎn)型。近期，公司圍繞智慧城市及智能交通運(yùn)營服務(wù)領(lǐng)域的合作項目不斷落地，其共同的特點體現(xiàn)為公司不斷向政府大數(shù)據(jù)運(yùn)營方向轉(zhuǎn)變。我們認(rèn)為，公司正逐步改變以往以硬件為主的項目型企業(yè)角色，挖掘其在軟件和大數(shù)據(jù)方面的開發(fā)、應(yīng)用能力，突出其運(yùn)營服務(wù)商的角色。
雖然轉(zhuǎn)型需要一個過程，但從項目落地節(jié)奏來看，轉(zhuǎn)型進(jìn)程比較順利。
盈利預(yù)測。我們繼續(xù)看好公司在政府大數(shù)據(jù)運(yùn)營方面的發(fā)展?jié)摿ΑＮ覀冾A(yù)測公司2015~2017 年的EPS 分別為0.56、0.94 和1.45 元，未來三年年均復(fù)合增長率為55%。考慮到公司政府大數(shù)據(jù)運(yùn)營轉(zhuǎn)型發(fā)展前景，我們認(rèn)為公司可享有一定估值溢價。6 個月目標(biāo)價為70 元，對應(yīng)2016 年約74 倍市盈率，維持“買入”評級。
不確定性因素。智慧城市拓展不達(dá)預(yù)期，政府大數(shù)據(jù)運(yùn)營拓展不達(dá)預(yù)期
|
|
