>> 中泰證券-深圳燃氣(601139)受益于螞蟻金服戰(zhàn)略合作和天然氣價改雙重利好,維...-151120
| 上傳日期： |
2015/11/21 |
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買入 |
作者： |
劉昭亮 |
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深度挖掘客戶信息，促進平臺戰(zhàn)略實施。此次合作對于深圳燃氣來說，有利于公司充分利用現(xiàn)有客戶資源，發(fā)揮公司行業(yè)優(yōu)勢，通過新技術(shù)深度挖掘客戶數(shù)據(jù)信息，開展多元化增值業(yè)務，進一步加快推進平臺戰(zhàn)略的實施。
天然氣市場化改革，非居民用氣價格大幅下調(diào)。2015年11月18日，國家發(fā)改委發(fā)出通知，根據(jù)《中共中央國務院關(guān)于推進價格機制改革的若干意見》精神，經(jīng)國務院批準，決定自2015年11月20日起降低非居民用天然氣門站價格，并進一步提高天然氣價格市場化程度。此次改革的核心內(nèi)容有以下兩點：
1、降低非居民用氣門站價格，每千立方米降低700元，并由現(xiàn)行最高門站價格管理改為基準門站價格管理，降低后的門站價格作為基準門站價格，供需雙方可在上浮20%、下浮不限的范圍內(nèi)協(xié)商確定具體門站價格。方案實施時門站價格暫不上浮，自2016年11月20日起上浮。
2、推動天然氣市場建設(shè)及公開透明。非居民用氣應加快進入上海石油天然氣交易中心，由供需雙方在價格政策允許的范圍內(nèi)公開交易形成具體價格，力爭用2-3年的時間全面實現(xiàn)非居民用氣的公開透明交易。
深圳燃氣與螞蟻金服戰(zhàn)略合作協(xié)議的簽訂，有望促進公司在信息技術(shù)共享過程中充分利用數(shù)據(jù)資源，優(yōu)化資源配置，發(fā)揮戰(zhàn)略合作協(xié)同效應，實現(xiàn)業(yè)務的全面創(chuàng)新和拓展，根據(jù)現(xiàn)有行業(yè)優(yōu)勢形成多元化增值業(yè)務，推進企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，壓縮金融成本，促進戰(zhàn)略合作平臺的建設(shè)，在優(yōu)勝劣汰的行業(yè)競爭中提升自身優(yōu)勢。同時，隨著天然氣市場非居民用氣價格大幅調(diào)低，減輕了下游企業(yè)負擔，促進經(jīng)濟回穩(wěn)增長。
天然氣市場化程度的逐漸提高，意味著進一步放松價格管制，增加價格彈性，留給供需雙方更多自主協(xié)商價格的空間，進而有利于激發(fā)市場活力，促進公平競爭。增強天然氣市場的建設(shè)，將會盡早形成公允的天然氣市場價格，為全面放開天然氣價格創(chuàng)造條件，也有利于國內(nèi)天然氣市場深度融入全球市場，提高國際影響力和全球定價能力。
投資策略：在當前國企改革逐步推進，行業(yè)內(nèi)企業(yè)積極尋求轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的大背景下，公司與螞蟻金服合作協(xié)議的達成能夠促進資源充分利用，新技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)平臺的應用會對業(yè)務多樣化、數(shù)據(jù)精準化有更深一步的要求，對于推進企業(yè)業(yè)務發(fā)展和創(chuàng)新轉(zhuǎn)型有重大意義，極大的鞏固了市場信心，需求預期有望增加，同時天然氣價格調(diào)低和市場化改革將有利于提升燃氣的比價優(yōu)勢，帶動天然氣市場需求觸底回升，對公司形成雙重利好，另外異地項目的超預期擴張也為業(yè)績向好提供有力支持。維持“買入”評級，目標價10.86 元-11.58 元。
風險提示：天然氣消費需求受宏觀經(jīng)濟增速放緩的影響；政策帶來的管道燃氣銷量增速下滑的風險；異地市場擴張存在不確定性。
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