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該項(xiàng)目的成功中標(biāo)，有利于公司空管產(chǎn)品在二次雷達(dá)地面設(shè)備市場(chǎng)份額的提升，鞏固了公司在該領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位，將會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。
    對(duì)此我們點(diǎn)評(píng)如下：
    空管地面設(shè)備業(yè)務(wù)增強(qiáng)，整體空管業(yè)務(wù)高速發(fā)展可期：公司的空管業(yè)務(wù)分為機(jī)載設(shè)備和地面設(shè)備，其中機(jī)載設(shè)備占比接近八成，而地面設(shè)備占比為兩成多一些。此次空管地面設(shè)備大單中標(biāo)8827.84 萬(wàn)，約占公司2014 年空管地面設(shè)備收入的60%，表明公司空管地面設(shè)備業(yè)務(wù)取得了一定的突破，優(yōu)勢(shì)地位進(jìn)一步鞏固。綜合來(lái)看，我們認(rèn)為該大單的中標(biāo)，表明在軍隊(duì)信息化和國(guó)產(chǎn)裝備加速替代的背景下，公司的空管業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭迅猛，未來(lái)隨著萬(wàn)億市場(chǎng)空間的通航產(chǎn)業(yè)逐步興起，高速發(fā)展可預(yù)期。
    另外我們推薦公司的邏輯還包括：
    九洲集團(tuán)旗下唯一上市公司，資產(chǎn)注入可預(yù)期：公司是控股股東九洲電器集團(tuán)旗下唯一上市公司，隸屬于四川省綿陽(yáng)市國(guó)資委，隨著國(guó)企改革的推進(jìn)，我們預(yù)計(jì)從央企到地方國(guó)企的改革都將進(jìn)一步提速。九洲集團(tuán)2014 年?duì)I業(yè)收入超過(guò)200 億元，凈利潤(rùn)達(dá)到6.26 億，未來(lái)資產(chǎn)注入的空間較大，值得期待。
    布局4000 億市場(chǎng)空間的衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)：公司今年連續(xù)投資了兩家北斗產(chǎn)業(yè)相關(guān)的公司，可以看出公司在戰(zhàn)略布局未來(lái)有4000 億市場(chǎng)空間的衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)，這將為公司培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。
    盈利預(yù)測(cè)和投資建議：預(yù)計(jì)公司2015-2017 年收入27.21、31.93、38.76 億元，同比增長(zhǎng)21.5%、17.3%、21.4%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)2.36、3.14、4.44 億元，同比增長(zhǎng)174.37%、33.04%、41.1%，對(duì)應(yīng)EPS為0.46、0.61、0.87 元。調(diào)整公司目標(biāo)價(jià)為40 元/股，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：低空空域放開(kāi)進(jìn)程有可能低于預(yù)期；地方國(guó)企改革進(jìn)展緩慢，低于預(yù)期。