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    ■方案調(diào)整有望助再融資順利推進(jìn)，推動(dòng)主業(yè)升級和轉(zhuǎn)型步伐加速。此次定增方案調(diào)整意義體現(xiàn)在：（1）下修定增價(jià)格，定增進(jìn)程有望順利推進(jìn)；（2）僅調(diào)整補(bǔ)充流動(dòng)資金一項(xiàng)，其余募投方向和金額保持不變，募投項(xiàng)目一方面通過生產(chǎn)智能化和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，提升公司主業(yè)生產(chǎn)效率和盈利能力，另一方面實(shí)現(xiàn)主業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域由傳統(tǒng)汽車拓展至新能源汽車領(lǐng)域，符合行業(yè)發(fā)展趨勢，打開未來業(yè)績持續(xù)成長空間。
    ■公司已在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈布局深入，特斯拉開拓在華生產(chǎn)或?qū)砭薮髲椥?。公司通過子公司蘇州和鑫電氣（股權(quán)23.98%，宇通混動(dòng)客車電機(jī)唯一供應(yīng)商，積極拓展純電和混動(dòng)更多客戶）、上海鑫永電氣（股權(quán)75%，與Tesla 全球核心電機(jī)供應(yīng)商臺灣富田電機(jī)合資，作為Tesla 進(jìn)入中國大陸市場重要布局）和美國RMS（股權(quán)40%，掌握美國最先進(jìn)新能源驅(qū)動(dòng)電機(jī)電控技術(shù)），深入布局新能源汽車核心零部件，在新能源三相異步交流電機(jī)和永磁同步電機(jī)上同時(shí)具備較強(qiáng)競爭力。
    ■投資建議：維持買入-A 投資評級，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)40.00 元。預(yù)計(jì)公司2015-2017 年收入增速分別為9.0%、16.4%、20.3%，凈利潤增速分別為18.5%、31.3%和28.4%，EPS 分別為0.55 元，0.72 元和0.93 元；維持買入-A 的投資評級，維持 6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)40.00 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車銷量低于預(yù)期；新業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期。