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我們預(yù)計(jì)興業(yè)銀行2016年凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)12.4%以上，位居中型中資銀行之首。 
    由于擴(kuò)大應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資，并大力發(fā)展同業(yè)拆借業(yè)務(wù)，興業(yè)銀行凈息差和與凈資產(chǎn)收益率依然高于同業(yè)：雖然央行推出利率市場(chǎng)化早于預(yù)期，但是興業(yè)銀行早已開(kāi)始大規(guī)模投資應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)業(yè)務(wù)，并擴(kuò)大同業(yè)拆借業(yè)務(wù)，使得其受到存貸利率方面的壓力相對(duì)較小。興業(yè)銀行凈息差（3.44%）顯著高于行業(yè)均值2.6%。 
    資產(chǎn)質(zhì)量 - 興業(yè)銀行優(yōu)于同業(yè)：截至2015年3季度，興業(yè)銀行不良貸款率為1.57%，略?xún)?yōu)于同業(yè)均值1.59%。雖然普遍銀行業(yè)的關(guān)注類(lèi)貸款增速高于不良貸款，但是興業(yè)銀行的關(guān)注類(lèi)貸款率在今年不升反降, 其2.44%的關(guān)注類(lèi)貸款率遠(yuǎn)低于同業(yè)均值3.77%。我們認(rèn)為，興業(yè)銀行不良貸款能見(jiàn)度高于同業(yè)，不良貸款情況優(yōu)于同業(yè)。 
    估值 - 興業(yè)銀行估值低于市場(chǎng)預(yù)期行業(yè)市凈率均值：本中心首次將興業(yè)銀行納入研究范圍，給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)人民幣19.39元，系以三階段股利折現(xiàn)率模型和合理市凈率估值模型綜合推估而得。目前該股對(duì)應(yīng)2016年預(yù)期市凈率0.9倍，低于市場(chǎng)預(yù)期的全部A股上市銀行市凈率均值0.98倍。