>> 西南證券-奧馬電器(002668)-保險業(yè)務試水,開啟更大想象空間-151208
| 上傳日期： |
2015/12/8 |
大小： |
674KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
熊莉 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
布局財產(chǎn)保險，互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務起步：巨安保險的主要經(jīng)營范圍是財產(chǎn)保險業(yè)務。相對于壽險，財產(chǎn)保險業(yè)務業(yè)績拓展更快。公司此次以發(fā)起的方式設立保險業(yè)務，是公司建立互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈的關鍵一步，并將以此為起點，逐步形成互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務板塊。財產(chǎn)保險業(yè)務豐富，未來想象空間大，在公司建立互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈時，預計將與其他業(yè)務協(xié)同互補，增強公司競爭優(yōu)勢。
好貸寶是業(yè)務嫁接的平臺：目前中融金的利潤主要來自于好貸寶理財平臺上的產(chǎn)品日息寶和銀行寶。日息寶是為第三方支付機構提供的借款撮合業(yè)務，業(yè)務主要幫助第三方支付公司的小微商戶實現(xiàn)實時結算，T+0 套現(xiàn)，公司提供服務賺取息差。目前中融金利潤的80%以上由日息寶貢獻。銀行寶業(yè)務是中融金為中小型銀行打造理財產(chǎn)品平臺，取得一定資產(chǎn)交易收益分成的業(yè)務。公司在銀行寶業(yè)務布局中有先發(fā)優(yōu)勢，目前已經(jīng)簽約超過40 家銀行，且公司執(zhí)行力強，簽約銀行落地速度快，未來增長空間巨大。未來好貸寶作為投資理財平臺，有望嫁接更多產(chǎn)品，為公司貢獻更多收益。
打造中小銀行生態(tài)圈：公司充分挖掘與中小銀行的合作機會，開展符合中小銀行訴求的業(yè)務，一方面擴大自身業(yè)務范圍，搭建平臺，建立生態(tài)圈，一方面也為中小銀行的業(yè)務開展提供一體化的服務。公司打造“錢包生活”形成用戶和商家的入口，通過卡惠實現(xiàn)移動支付和精準營銷，完成生態(tài)鏈閉環(huán)。公司通過鋪設智能pos 機獲取商戶經(jīng)營數(shù)據(jù)，分析應用后有助于公司設計新產(chǎn)品，增強客戶黏性，拓展公司現(xiàn)有業(yè)務。
業(yè)績預測與估值：未來較長一段時間冰箱業(yè)務將持續(xù)存在并穩(wěn)步發(fā)展，預計2015-2017 年公司冰箱業(yè)務利潤約為2.3 億元，2.5 億元，2.6 億元，中融金2015-2017 年利潤約為7600 萬、1.86 億元、2.6 億元，歸母凈利潤為3876 萬、9486 萬、1.33 億元，因此2015-2017 年歸母凈利總額為2.7 億、3.5 億元和4億元。參考A 股互聯(lián)網(wǎng)公司平均100 倍市盈率進行測算，我們預計公司合理市值應該為350 億元。考慮增發(fā)股本增厚因素，目前公司市值約260 億元，給予“增持”評級。
風險提示：募投項目進展不及預期的風險；銀行端業(yè)務推進不及預期的風險；核心人才流失的風險。
|
|
