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>> 中信建投-綠地控股(600606)巨無霸定增來襲,大金融擴(kuò)張開啟-151209
上傳日期:   2015/12/9 大?。?/td>   777KB
格式:   pdf  共11頁 來源:   
評(píng)級(jí):   增持 作者:   蘇雪晶,陳慎
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    大金融布局加碼,轉(zhuǎn)型加速推進(jìn):作為未來次支柱產(chǎn)業(yè),金融產(chǎn)業(yè)成為本次募投重點(diǎn)也是順理成章,其占本次計(jì)劃募資的34%。
    從募投項(xiàng)目看,公司在三大方面取得突破:投資并購、互聯(lián)網(wǎng)金融、金融牌照。大金融戰(zhàn)略加速推進(jìn)彰顯公司強(qiáng)大執(zhí)行力。
    銷售待發(fā)力,拿地結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化:根據(jù)億翰數(shù)據(jù),公司1-11 月累計(jì)銷售金額同比下降5.6%,整體表現(xiàn)略低于預(yù)期。公司以企業(yè)服務(wù)平臺(tái)為載體創(chuàng)新商辦銷售和運(yùn)營模式,公司商辦類產(chǎn)品仍有望提速,我們期待看到公司年底在銷售端的發(fā)力。除了繼續(xù)優(yōu)化國內(nèi)布局,公司在海外資源獲取上又有所斬獲,12 月1 日綠地澳洲公司中標(biāo)悉尼麥考瑞公園綜合開發(fā)項(xiàng)目,規(guī)劃建面7.35 萬平米。
    多元融資推進(jìn),財(cái)務(wù)迎大幅優(yōu)化:在股權(quán)融資取得突破同時(shí),公司債務(wù)融資工作也順利推進(jìn)。在當(dāng)前貨幣寬松、利率持續(xù)下移情形下,公司適時(shí)啟動(dòng)301 億元的股權(quán)再融資方案,財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)有望迎來優(yōu)化,杠桿率將有效下降。據(jù)我們測(cè)算,若此次300 億定增成功實(shí)施并償還90 億銀行貸款,基于15 年三季度數(shù)據(jù),公司資產(chǎn)負(fù)債率能下降5 個(gè)百分點(diǎn)。
    投資評(píng)級(jí)與盈利預(yù)測(cè):暫不考慮非公開發(fā)行新增股本,預(yù)計(jì)公司15-16 年EPS 分別為0.66、0.83 元,維持公司增持評(píng)級(jí)。
    
 
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