>> 國信證券-三泰控股(002312)定增資金注入速遞易,與新希望達成戰(zhàn)略合作協(xié)議-151215
| 上傳日期： |
2015/12/15 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
程成，李亞軍 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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評論：
資金注入，加速速遞易拓展
截至12 月12 日，公司布局速遞易已經(jīng)整整3 年，本次發(fā)行募集的28.7 億元其中有21.4 億元投向速遞易第三期，其他資金用于還款及補充流動資金。公司速遞易進展順利，據(jù)我們了解：截至11 月10 日，速遞易鋪設機柜已經(jīng)超過4.2 萬個，預計今年年底設備鋪設將達到5萬個左右，至明年年中，相關設備鋪設6-7萬個，略超之前公告中的進度。
由于箱柜的使用率逐漸提升，部分地區(qū)的箱柜出現(xiàn)了“每日滿倉”的情況，公司逐步確認相關的收費模式，對于部分快遞公司，采取“總對總”的方式與總公司簽訂協(xié)議，再與地方分公司確認協(xié)議，部分地區(qū)無需向快遞員直接收費。
整體而言，速遞易項目進展順利，預計全年完成配股承諾收入是大概率事件。同時，隨著箱柜數(shù)量的提升，公司議價能力也有所提升，箱柜收入模式逐步清晰，相關生態(tài)圈逐步打造。
與新希望達成戰(zhàn)略合作，多方面整合資源
公司12 月13 日與新希望集團達成戰(zhàn)略合作協(xié)議，未來雙方將在金融服務、食品零售、物業(yè)服務、農(nóng)村電商以及創(chuàng)業(yè)服務等領域推進全方位長期合作。我們認為：食品零售、物業(yè)服務、農(nóng)村電商等方面的合作將直接利好速遞易，未來新希望的各類產(chǎn)品有望通過速遞易箱柜發(fā)放，同時未來雙方可能合作加速農(nóng)村電商的布局；
在金融服務方面，雙方可能在微小企業(yè)金融服務方面進行合作，公司子公司三泰銘品和其股東數(shù)聯(lián)銘品的金融大數(shù)據(jù)業(yè)務有望得到快速實踐；
對于創(chuàng)業(yè)服務方面，公司的孵化園基地已經(jīng)基本建成，未來雙方可以將優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)項目在公司的孵化園進行孵化，有利于豐滿公司大社區(qū)的生態(tài)圈
另外，新希望集團在四川及全國具有一定的資源優(yōu)勢，未來更多的合作有望落地，結合三泰之前在社區(qū)方面的戰(zhàn)略合作，有理由相信更多的合作還將落地。
看好公司社區(qū)戰(zhàn)略布局，維持“買入”評級
公司布局積極“社區(qū)服務+社區(qū)電商+社區(qū)金融”，搶占大社區(qū)平臺，未來具有很大的發(fā)展空間及可拓展性。公司通過前期配股等融資措施，讓公司能夠順利推進入口搶占，未來在具有規(guī)模效應的前提下，快速收回投入并盈利，潛在發(fā)展空間巨大。我們對于公司成為“社區(qū)服務集大成者，快遞最后100 米中的王者”觀點依然不變。結合我們以前報告，我們認為公司社區(qū)業(yè)務拓展順利；同時，互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，保險可能最先突破。但是因為速遞易、金慧家的快速擴張，短期可能面臨一定業(yè)績壓力，建議持續(xù)關注公司流量變現(xiàn)情況，以及可能帶來的潛在業(yè)績提升，維持“買入”評級。
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