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    此次擬競(jìng)購(gòu)5 家公司初步評(píng)估值為7.03 億，重慶百貨計(jì)劃采用現(xiàn)金收購(gòu)，5 家公司2014 年合計(jì)貢獻(xiàn)收入71 億，貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)約7236 萬(wàn)（PE 估值約9 倍），若注入上市公司將增厚公司業(yè)績(jī)。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    公司新店拓展、老店關(guān)閉、及人工租金費(fèi)用剛性上漲等多種因素導(dǎo)致2015 年前三季度利潤(rùn)大幅下降。整體上市后徹底解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，有利于公司進(jìn)一步融資發(fā)展，除此之外公司供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融、電商及跨境電商業(yè)務(wù)已規(guī)模初具，未來(lái)具備進(jìn)一步拓展空間。
    預(yù)計(jì)2015 年新開(kāi)百貨門(mén)店面積13 萬(wàn)方，公司仍將以內(nèi)生改善為主，未考慮并購(gòu)公司2015-2016 年凈利潤(rùn)分別為4.56 億、4.76 億、5.27 億。若此次資產(chǎn)注入成功，2016 年預(yù)計(jì)增厚凈利潤(rùn)約5000 萬(wàn)，上市公司整體歸母凈利潤(rùn)合計(jì)達(dá)到5.26 億，按照當(dāng)前零售板塊平均估值32XPE 計(jì)算，公司合理市值約168 億，合理股價(jià)41 元，維持買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    電商持續(xù)沖擊、國(guó)企改革進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；