>> 廣證恒生-浙江鼎力(603338)御風而行,高空作業(yè)平臺龍頭整裝起航-151221
| 上傳日期： |
2015/12/22 |
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pdf 共21頁 |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
姬浩 |
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在行業(yè)爆發(fā)風口，公司登陸資本市場募資擴產(chǎn)，解決產(chǎn)能瓶頸。憑借在總裝技術、租賃商渠道、品牌的深厚積累，公司有望充分受益行業(yè)發(fā)展，進入新一輪高速成長期。
高空作業(yè)平臺龍頭企業(yè)，產(chǎn)品遠銷海內(nèi)外。公司高空作業(yè)平臺占主營收入的95%以上。公司產(chǎn)品陸續(xù)通過歐洲、美國、澳大利亞、俄羅斯等多國安全認證，憑借高性價比優(yōu)勢，遠銷歐洲、美洲、亞洲、非洲等80 多個國家和地區(qū)。得益于國內(nèi)市場啟動及公司募投產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，今年前三季度公司實現(xiàn)銷售收入3.51 億元，同比增長28.01%；歸母凈利1 億元，同比增長51.7%，已開始顯露高成長特質(zhì)。
高空機器換人，行業(yè)具備15-20 倍成長空間。高空作業(yè)平臺廣泛應用于包括船舶制造、大型設備維修、地鐵、車站、碼頭維護、建筑施工、倉儲物流等多個領域。相較傳統(tǒng)腳手架、吊籃等設備，其具備低成本、高效率、更安全、智能化等優(yōu)勢。近兩年國內(nèi)高空作業(yè)平臺市場每年翻番增長，保有量已達20000 臺，但還未得到充分認識和普及。相比發(fā)達國家，國內(nèi)市場未來仍有15-20 倍的巨大增長空間。
產(chǎn)能瓶頸破除，技術+渠道+品牌先發(fā)優(yōu)勢促公司充分受益行業(yè)發(fā)展。公司IPO 募資擴產(chǎn)6000 臺大中型高空作業(yè)平臺項目，今年中已開始投產(chǎn)，如果按10 萬元售價的剪叉式高空作業(yè)平臺生產(chǎn)，公司實際產(chǎn)能釋放空間更大，保證公司未來3-5 年的發(fā)展需求。公司擁有產(chǎn)能、總裝技術、渠道、品牌多重先發(fā)優(yōu)勢，我們看好公司充分受益行業(yè)爆發(fā)而進入高速成長期。
盈利預測與估值：我們預計公司15-17 年EPS 分別為0.79、1.14、1.63 元，當前股價對應65、45、32 倍PE。首次覆蓋，給予“強烈推薦”評級。
風險提示：行業(yè)競爭加劇風險、市場開拓不達預期風險。
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