>> 安信證券-四川九洲(000801)軍品信息化加速推進,受益于通航及軍工發(fā)展-151225
| 上傳日期： |
2015/12/25 |
大?。?/td>
| 293KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
王書偉，鄒潤芳 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
與軍方某部所簽合同標(biāo)志著公司在軍事信息化建設(shè)領(lǐng)域取得重大進展，進一步提升在軍事信息化領(lǐng)域競爭優(yōu)勢及市場地位。在軍事物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，公司的競爭對手主要包括中電28 所、中電15 所等。在國產(chǎn)化軟件推進方面，公司從國產(chǎn)化的操作系統(tǒng)、服務(wù)器等入手，主要競爭優(yōu)勢體現(xiàn)在：①本地化服務(wù)。公司在北京、南京、武漢、成都設(shè)有四大技術(shù)中心及人才本地化服務(wù)。②二級保密軍工資質(zhì)；③核心軟件模塊；④公司在空軍、海軍、陸航等有成功案例，航海軟件大數(shù)據(jù)得到社會認可；⑤在安全、大數(shù)據(jù)方面提供服務(wù)。未來公司的軍事物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)重點開發(fā)總參、總后等市場領(lǐng)域，全面參與軍油、軍交等重大工程項目。上半年，公司軍品物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)凈利潤1,700 萬元，增長了118.27 %，預(yù)計全年也將維持高速增長。
我們認為公司未來成長邏輯：1）通航軍用空管業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，可能的超預(yù)期在通航政策放開帶來的機場建設(shè)加速、海外軍貿(mào)訂單增加以及新產(chǎn)品DME 測距儀加速替代進口；2）軍事物流信息化進入加速增長期；3）與集團北斗產(chǎn)業(yè)共同成立北斗能源公司，通過將北斗導(dǎo)航、能源和互聯(lián)網(wǎng)深度融合，與中石油、中石化等油品企業(yè)合作開展北斗加油卡銷售業(yè)務(wù)，成為全方位的能源經(jīng)營公司。3）牽手華為，積極開拓光通信市場新領(lǐng)域，為公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)打開新的增長領(lǐng)域；4）典型的“大集團〃小公司”特征，未來集團核心資產(chǎn)注入的預(yù)期，國企改革的加速，以及未來可能的股權(quán)收購預(yù)期。
重申“買入-A”評級，6 個月目標(biāo)價39.14 元。預(yù)計2015-2017 年EPS為0.50 元、0.71 元、0.94 元。公司產(chǎn)業(yè)布局長遠，空管和物聯(lián)網(wǎng)信息化發(fā)展空間大，受益于國企改革加速，“買入-A”評級，6 個月目標(biāo)價39.14 元，我們中長期看好公司價值及發(fā)展前景。
風(fēng)險提示。通航產(chǎn)業(yè)開放緩慢對業(yè)績波動風(fēng)險；集團資產(chǎn)注入的不確定性。
|
|
