>> 安信證券-萬馬股份(002276)獲國開發(fā)展基金增資,充電樁投建業(yè)務(wù)蓄勢待發(fā)-151230
| 上傳日期： |
2015/12/30 |
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來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
黃守宏 |
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獲得增資后的新能源投資全國布局已陸續(xù)啟動，湖州在內(nèi)的6 家投資子公司已基本設(shè)立完成，期待相關(guān)項目落地后該模式在全國范圍內(nèi)的快速復(fù)制。
打造充電樁業(yè)務(wù)閉環(huán)，共營充電網(wǎng)絡(luò)大生態(tài)圈：公司11 月初成立新能源投資公司，致力投資建設(shè)輻射全國的充電樁網(wǎng)絡(luò)，投資完畢后采用移交或持續(xù)運營等靈活方式回收投資；并保證無論何種方式，投資充電樁的后續(xù)運營數(shù)據(jù)均納入公司已有的愛充網(wǎng)絡(luò)平臺，旨在打造“智能設(shè)備制造+服務(wù)網(wǎng)絡(luò)運營+投資建設(shè)充電網(wǎng)”的業(yè)務(wù)閉環(huán)；公司對充電網(wǎng)絡(luò)布局超前，目光高遠(yuǎn)，旗下的愛充網(wǎng)2014 年11 月成立以來穩(wěn)步推進(jìn)，相關(guān)APP 已在IOS 及安卓市場同步上市，已可實現(xiàn)在線查詢、預(yù)約、導(dǎo)航、在線升級、車和地鎖聯(lián)動、在線或無卡（微信）支付等眾多實用功能；并先后與16 個省30個城市及眾多行業(yè)公司開展合資合作，是國內(nèi)領(lǐng)先的充電運營平臺，未來“投資+制造+運營”業(yè)務(wù)鏈形成，公司望實現(xiàn)充電網(wǎng)絡(luò)大生態(tài)圈夢想，掘金潛力無窮的充電樁市場。
配網(wǎng)巨額投資利好公司傳統(tǒng)電纜主業(yè)：能源局牽頭2015~2020 兩萬億配網(wǎng)投資陸續(xù)下達(dá)，線纜等一次設(shè)備優(yōu)先收益，第三批次國網(wǎng)公布的各省網(wǎng)配網(wǎng)設(shè)備招標(biāo)中，公司電纜中標(biāo)量穩(wěn)定（新增批次已中標(biāo)1.9 億元），預(yù)計線纜業(yè)務(wù)后續(xù)持續(xù)受益農(nóng)村與城鎮(zhèn)配網(wǎng)改造。
投資建議：我們預(yù)計公司2015-2017 年EPS 分別為0.35 元、0.57 元、0.86 元（以最新定增預(yù)案攤薄2016 年及之后股本），按照500 億市值估值，12 個月目標(biāo)價53 元，維持“買入-A”投資評級。
風(fēng)險提示：新能源汽車政策低于預(yù)期風(fēng)險，電網(wǎng)建設(shè)投資低于預(yù)期風(fēng)險
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