>> 中投證券-澳洋順昌(002245)公司點(diǎn)評報告:擬投資硅基IGBT和碳化硅半導(dǎo)體,看好項(xiàng)目前景-160104
| 上傳日期: |
2016/1/4 |
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| 格式: |
pdf 共4頁 |
來源: |
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| 評級: |
強(qiáng)烈推薦 |
作者: |
李超 |
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初步預(yù)計項(xiàng)目完成后可實(shí)現(xiàn)年銷售額20億元以上,公司后續(xù)將進(jìn)行項(xiàng)目籌劃與詳細(xì)的可行性分析,具體投資事項(xiàng)需經(jīng)董事會和股東大會審議通過后才能正式生效?;窗彩姓飧鶕?jù)實(shí)際情況為項(xiàng)目專項(xiàng)扶持資金。 2015年前三季度利潤增長主要來自LED業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。1-9月營業(yè)總收入11.65億元、同比增長1.9%,歸屬上市公司凈利潤1.8億元、同比增長50.9%。其中:小額貸款利息收入4625萬,同比減少11.1%,金屬物流保持穩(wěn)定,利潤增長主要來自LED貢獻(xiàn)。2015上半年LED營收22560萬,凈利潤6691萬,凈利潤占比50.6%;毛利率33.7%(2014年營收2.42億元、凈利潤8213萬元,凈利潤占比48%;毛利率38.9%)。 面對價格壓力,LED業(yè)務(wù)盈利能力基本穩(wěn)定。隨著公司圖形化襯底的自產(chǎn),倒裝芯片技術(shù)的成熟并量產(chǎn),以及卓越的成本管理,LED業(yè)務(wù)依舊保持著較好的盈利能力。按照上半年情況,我們預(yù)估2015年公司LED全年營收4.5-5億元、凈利潤1.2-1.4億元。 預(yù)估2015年凈利潤2.2-2.7億元,同比增長30-60%。2015年第3季度營收3.8億元,同比下滑11.1%,凈利潤4855萬,同比下滑5.3%。 給予"強(qiáng)烈推薦"評級。根據(jù)公司2015中報披露的戰(zhàn)略規(guī)劃,除LED相關(guān)的化合物半導(dǎo)體外,還將探索并購方式進(jìn)入新興產(chǎn)業(yè),以迅速培育新增長點(diǎn)。預(yù)估公司15-17年凈利潤為2.4、3.0和3.9億元,EPS為0.25、0.30和0.40元;基于項(xiàng)目前景,給予"強(qiáng)烈推薦"評級。 風(fēng)險提示:LED價格和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑、IGBT和碳化硅半導(dǎo)體項(xiàng)目風(fēng)險等
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