久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司注重產(chǎn)品專業(yè)性，在堅(jiān)持自主研發(fā)做高毛利、高技術(shù)的核心產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代之外，積極開(kāi)拓新的核電產(chǎn)品，長(zhǎng)期看好。
    核電業(yè)務(wù)彈性大。2014 年公司的核電收入占公司總營(yíng)收的41%，彈性較大。
    預(yù)計(jì)隨著核電重啟、訂單放量，營(yíng)收占比將超過(guò)50%。作為核電設(shè)備細(xì)分龍頭，公司依托現(xiàn)有技術(shù)及渠道外延擴(kuò)張，目前由核級(jí)蝶閥、球閥擴(kuò)張至核電法蘭市場(chǎng)以及地坑過(guò)濾器領(lǐng)域，未來(lái)或?qū)⑦M(jìn)一步橫向及縱向擴(kuò)張，提升核電產(chǎn)品市場(chǎng)空間及業(yè)務(wù)彈性。
    訂單放量，成長(zhǎng)確定性高。按照十三五期間國(guó)內(nèi)平均每年8 臺(tái)機(jī)組的審批以及海外2 臺(tái)機(jī)組的出口來(lái)測(cè)算，每年裝機(jī)規(guī)模約10Gw。目前百萬(wàn)核電機(jī)組核級(jí)蝶閥、球閥需求量約為4500 萬(wàn)，備件閥門、地坑過(guò)濾器、核級(jí)法蘭3000萬(wàn)，總的市場(chǎng)規(guī)模約8 億，公司處于明顯優(yōu)勢(shì)地位，市占率90%，相比14年1.9 億核電營(yíng)收，成長(zhǎng)性巨大。2015 年中報(bào)顯示核電設(shè)備訂單超過(guò)3 億元，新增訂單快速增長(zhǎng)。隨著新的核電產(chǎn)品量產(chǎn)，成長(zhǎng)性將超行業(yè)平均水平。
    設(shè)備+服務(wù)模式提升冶金設(shè)備市場(chǎng)份額。冶金產(chǎn)業(yè)所需閥門多為替代需求，因工況惡劣，一般使用壽命2 年左右，有剛性需求空間。目前全國(guó)每年30-40個(gè)億的規(guī)模，公司占比不到10%，有上升空間。借助公司較好的產(chǎn)品質(zhì)量，積極創(chuàng)新商業(yè)模式，未來(lái)將立足冶金設(shè)備全壽命維修服務(wù)，以產(chǎn)品+服務(wù)的形式面向市場(chǎng)，降低客戶全周期的設(shè)備成本，進(jìn)而取得更大市場(chǎng)份額。
    能源領(lǐng)域是下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。2011 年初開(kāi)始市場(chǎng)研發(fā)，13 年4000 萬(wàn)訂單，14年增至1 億多。因?yàn)槭袌?chǎng)開(kāi)拓期，量比較少，14 年年報(bào)毛利率1%，15 年半年報(bào)12%，目前三號(hào)基地開(kāi)始啟用，大口徑蝶閥開(kāi)始生產(chǎn)，未來(lái)展望毛利率可達(dá)25%，可提升公司整體盈利能力。根據(jù)公司規(guī)劃到2017 年左右將實(shí)現(xiàn)冶金、核電、能源業(yè)務(wù)三分天下，能源業(yè)務(wù)或成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
    股權(quán)激勵(lì)彰顯未來(lái)業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)。公司2015 年11 月發(fā)布股權(quán)激勵(lì)方案，以11.26 元/股的價(jià)格授予中層及高層管理人員361 萬(wàn)股，分三期進(jìn)行解鎖，業(yè)績(jī)考核指標(biāo)為2016-2018 年相對(duì)于2015 年歸屬于母公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于240%、260%、280%，彰顯了公司對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性的信心。
    盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)。公司為核電設(shè)備細(xì)分市場(chǎng)龍頭，市值小，彈性大，未來(lái)業(yè)績(jī)將快速發(fā)展。預(yù)計(jì)公司2015 年-2017 年EPS 為0.14 元、0.50 元、0.62元。給予目標(biāo)價(jià)35 元，對(duì)應(yīng)2016 年70 倍PE，維持買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。核電裝機(jī)低于預(yù)期，海外市場(chǎng)拓展不順利，核電安全事故。