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    入股北京科華，劍指百億美元半導體化學品市場：公司1.2 億元入股北京科華微電子，占31.39%股權(quán)，切入光刻膠領域。北京科華是國內(nèi)光刻膠的先行者，在國內(nèi)具有領先優(yōu)勢，目前公司的248nm 產(chǎn)品已通過中芯國際進行認證并獲得商業(yè)訂單，193nm 已獲重大立項，有望成為光刻膠國產(chǎn)化的關鍵。
    進軍特種氣體領域，打造電子氣體大平臺：公司在國家02 專項的扶持下，布局高純氣體領域，進入國家重點扶持的集成電路制造市場，有望打破國外企業(yè)壟斷的行業(yè)格局；同時公司在研的電子氣體項目豐富，增資全椒南大光電推進特種氣體技術更新?lián)Q代，打造電子氣體大平臺；2014 年全球電子特種氣體市場達60 億美元，未來有望進一步擴大，為公司打開更大的市場空間。
    首次覆蓋，給予“買入”評級！我們認為公司的MO 源業(yè)務已經(jīng)接近觸底反彈，未來有望在全球MO 源市場進一步擴大市場份額，同時公司參股北京科華有望成為光刻膠國產(chǎn)化的關鍵一步，在國家02 專項的扶持下，進軍高純氣體領域，打造電子氣體大平臺。我們預計公司2015-2017 年EPS 分別為0.32/0.48/0.67 元，首次覆蓋，給予“買入”評級。
    風險提示：MO 源價格進一步下跌；光刻膠與特種氣體的市場開拓不及預期等。