>> 民生證券-烽火電子(000561)電子集團資源豐富,軍民融合有望深化-160114
| 上傳日期： |
2016/1/15 |
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強烈推薦 |
作者： |
陶冶 |
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主要包括電子對抗、網(wǎng)絡(luò)攻防、衛(wèi)星管理等方面。一系列動作可以看出未來國防信息化是國防武器裝備發(fā)展重中之重。烽火通信是我國研制軍用機內(nèi)通信系統(tǒng)的重要廠家和我軍航空機載內(nèi)話通信系統(tǒng)研制生產(chǎn)的行業(yè)龍頭。長期與各軍兵種和科研院所保持著長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)雄厚，軍工主營業(yè)務(wù)將充分受益國防信息化大發(fā)展。
產(chǎn)品應(yīng)用多元化，軍民融合大平臺
中央軍委《關(guān)于深化國防和軍隊改革的意見》明確提出支持軍民融合發(fā)展，未來將健全軍民融合發(fā)展法規(guī)制度和創(chuàng)新發(fā)展機制。目前公司專注主業(yè)的同時，加快發(fā)展航空搜救、集成通信和通信天線等業(yè)務(wù)，并布局噪聲控制、物聯(lián)通信等新業(yè)務(wù)，并在2014年取得專業(yè)汽車生產(chǎn)企業(yè)資質(zhì)。未來有望結(jié)合自身優(yōu)勢，打開民用市場。公司超短波通信技術(shù)、指揮通信車、電聲空間降噪等技術(shù)均已經(jīng)實現(xiàn)了民用及行業(yè)應(yīng)用的延伸。未來有望隨著軍民融合的深化更多的加強和民用技術(shù)的結(jié)合。
背靠陜西電子信息集團，電子資源存整合預(yù)期
公司實際控制人為陜西電子信息集團，烽火電子是陜西電子信息集團旗下唯一上市平臺。電子集團下屬16個子公司在電子產(chǎn)業(yè)上布局廣泛，包括導(dǎo)航、雷達、無線電設(shè)備、半導(dǎo)體、電連接器、繼電器、電子元器件、變壓器、LED等領(lǐng)域，某些領(lǐng)域所擁有的許多技術(shù)屬國內(nèi)首創(chuàng)，擁有技術(shù)優(yōu)勢。其中，雷達、通信、導(dǎo)航、電子元器件及材料方面有著深厚的積淀，在半導(dǎo)體照明、電力電子功率器件、物聯(lián)網(wǎng)RFID都有廣泛布局。隨著國企改革不斷深化，有望與上市公司形成協(xié)同發(fā)展。
盈利預(yù)測與投資建議：
投資建議：我們預(yù)計公司2015-2016 年EPS 分別為0.103 和0.133 元，對應(yīng)目前股價的估值分別為99 和77 倍，考慮到軍工專網(wǎng)通信發(fā)展及整合預(yù)期，給予強烈推薦的評級。
風(fēng)險提示：軍民融合，國企改革不及預(yù)期。
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