久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    二、分析與判斷
    行業(yè)第二并購(gòu)第一，打造銅管行業(yè)航空母艦
    銅管行業(yè)內(nèi)，金龍股份產(chǎn)能排名第一，海亮股份第二。海亮股份收購(gòu)金龍股份以后將擁有近80 萬(wàn)噸產(chǎn)能，成為全球最大的銅管及銅棒生產(chǎn)商。兩家公司一共擁有14家生產(chǎn)基地，其中海外3 家，銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球主要銅管使用地區(qū)。未來(lái)有望進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額及銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。
    管理與技術(shù)的有機(jī)結(jié)合，有望極大提高盈利能力
    金龍股份精于技術(shù)及現(xiàn)場(chǎng)管理，其單線生產(chǎn)效率位于行業(yè)領(lǐng)先地位，海亮股份精于經(jīng)營(yíng)管理及風(fēng)險(xiǎn)控制，其單元生產(chǎn)效率位于行業(yè)領(lǐng)先地位。海亮收購(gòu)金龍是管理與技術(shù)的有機(jī)結(jié)合，海亮的管理能力有望釋放金龍強(qiáng)大的生產(chǎn)能力，金龍的技術(shù)水平也有望提高海亮高端產(chǎn)品的生產(chǎn)效率，協(xié)同效應(yīng)有望極大提高盈利能力。
    幫助金龍改善財(cái)務(wù)狀況，財(cái)務(wù)協(xié)同立竿見(jiàn)影
    此前金龍股份的負(fù)債率太高，資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，絕大部分利潤(rùn)被利息侵蝕。收購(gòu)?fù)瓿珊?，海亮股份將為金龍注入資金，改善其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低負(fù)債率，減少財(cái)務(wù)費(fèi)用。預(yù)計(jì)每年將減少金龍股份利息支出4-5 億元，該舉措對(duì)凈利潤(rùn)的改善效果是立竿見(jiàn)影的。
    三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    不考慮金龍股份并表，預(yù)計(jì)2015～2017 年EPS 分別為0.29 元、0.38 元與0.49 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 為25、19、15，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示：
    收購(gòu)不成功，人民幣貶值過(guò)快，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)