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    兩大主因致業(yè)績上修
    1、新能源汽車產(chǎn)銷爆發(fā)致使鋰產(chǎn)品市場需求增長，供應(yīng)趨緊。公司鋰產(chǎn)品量價(jià)齊升，公司收入及毛利均大超預(yù)期。
    2、澳元兌人民幣即期匯率超預(yù)期。公司控股子公司文菲爾德并表時(shí)平均匯率折算歸母凈利潤較原預(yù)計(jì)數(shù)增加。
    鋰供不應(yīng)求局面難改
    展望2016，我們認(rèn)為鋰供給短缺現(xiàn)狀難改，鋰價(jià)高企有支撐。3 湖1礦高度壟斷鋰供給，3 湖主產(chǎn)品為鉀鹽，缺乏擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力，1 礦即天齊鋰業(yè)擴(kuò)產(chǎn)有序。新開礦山鹽湖處于逐步達(dá)產(chǎn)階段，預(yù)計(jì)半年內(nèi)不會(huì)改變供給端現(xiàn)狀。
    厄爾尼諾將是2016 上半年重要變量
    2015 年，厄爾尼諾肆虐南美，曾導(dǎo)致三湖停產(chǎn)足月。但2015 年僅僅是2016 更大規(guī)模厄爾尼諾事件的序曲，根據(jù)我們長期跟蹤美國氣象預(yù)測中心數(shù)據(jù)（CPC），始自2015 年初的厄爾尼諾現(xiàn)象持續(xù)發(fā)酵，目前已接近1997-1998 年水平，并有可能成為史上最強(qiáng)厄爾尼諾。預(yù)計(jì)2016上半年南美鹽湖大概率受氣候影響，不能實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，將進(jìn)一步助推鋰價(jià)，鋰礦企業(yè)天齊鋰業(yè)將成為最大獲益者。
    公司坐擁澳洲鋰礦，為人民幣貶值獲益股
    公司51%控股子公司文菲爾德?lián)碛械靥幇闹薜娜蜃畲箐嚨V資源，資產(chǎn)以澳元計(jì)價(jià)。此前人民幣不斷升值，曾部分“對(duì)沖”文菲爾德利潤；2016人民幣貶值預(yù)期強(qiáng)烈，若對(duì)澳元貶值將“增厚”公司利潤。
    盈利預(yù)測與投資建議
    不考慮厄爾尼諾等影響保守假設(shè)2016 碳酸鋰長單價(jià)為12 萬元/噸，2015~2017 年EPS 分別預(yù)計(jì)為0.91 元、4.40 元、4.96 元，對(duì)應(yīng)PE分別為136 倍、28 倍、25 倍。公司2016 年爆發(fā)力強(qiáng)，并有厄爾尼諾等事件推動(dòng)存較大概率超預(yù)期。給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    1，新能源汽車推廣低于預(yù)期；2，氫氧燃料電池替代。